20180212-申万宏源-商业贸易行业周报_市场短期调整_行业基本面不变_零售板块向上趋势确立_10页_921kb

商业贸易行业2018年2月12日总结

核心内容

2018年2月，商业贸易行业在市场短期调整的背景下，基本面保持稳定，零售板块整体呈现上升趋势。分析师王俊杰认为，经济向好对终端零售形成利好，反腐对零售的影响正在减弱，线上冲击边际效应微弱，线下零售公司通过门店调整和业态升级重新焕发活力，行业供给收缩也为2018年线下零售板块带来投资机会。

主要观点

• 市场表现：上周市场整体回调，但商业贸易行业表现稳健，整体周跌幅为7.46%，低于沪深300指数2.62%。一般零售子板块跌幅为7.25%，专业零售子板块跌幅为5.06%，均优于大盘。
• 零售板块前景：零售行业进入新的上升通道，建议投资者关注线下零售板块，尤其是具备成长性和估值优势的公司。
• 个股推荐：
  • 超市板块：推荐永辉超市，其以生鲜为特色，实现全国化布局，业绩增长迅速，具备5倍开店空间。
  • 百货板块：推荐王府井和天虹股份，两者均具备估值优势，业绩增长超预期，且天虹股份实施了市场化股票增持计划，增强管理层和员工信心。

关键信息

市场行情回顾

• 上证综指收于3129.85点，周跌幅10.08%。
• 创业板指数周跌幅6.46%，中小板指周跌幅6.80%。
• 商业贸易行业在申万28个一级子行业中排名第12。
• 上周涨幅前五的个股为：人人乐（+14.59%）、津劝业（+5.55%）、中央商场（+4.64%）、国美通讯（+0.49%）、东方市场（+0.35%）。
• 上周跌幅前五的个股为：民生控股（-20.46%）、深圳华强（-16.06%）、漳州发展（-14.32%）、百联股份（-13.39%）、豫园股份（-13.06%）。

行业新闻回顾

1. 盒马鲜生成都、深圳两店齐开：盒马鲜生在成都和深圳开设新店，计划在2018年春天进一步扩展。
2. 苏宁小店湖南首店开业：苏宁小店在湖南开设新店，提供生鲜、食品等品类，计划全年开设100家门店。
3. 苏宁战投万达：苏宁计划出资95亿元购买万达商业约3.91%的股份，同时腾讯和京东也参与投资。
4. 本土便利店扩张：全时便利店在2018年1月新增50家门店，全国布局加速。
5. 中国消费者信心指数创新高：2017年第四季度中国消费者信心指数达114点，创历史新高。
6. 步步高与腾讯合作：步步高与腾讯战略合作后加快门店扩张，计划2018年新增100家门店，未来5年保持25%增长速度。
7. 京东无人机配送落地陕西：京东在陕西开展无人机物流配送试点，将物流体系分为干线、支线和末端三级。
8. 上海消费增长居全国第一：2017年上海社会消费品零售总额增长8.1%，成为全国第一。
9. 中通快递入局无人货架：中通与考拉便利合作，利用其快递网点体系切入无人货架领域。
10. 首旅集团与王府井东安合并：首旅集团与王府井东安合并，打造千亿旅游商贸服务业平台。

上市公司公告

1. 华联股份：获准使用部分闲置募集资金进行现金管理。
2. 苏宁云商：更名为苏宁易购集团股份有限公司。
3. 家家悦：完成股票质押式回购交易，并通过商务部反垄断审查。
4. 供销大集：申请继续停牌，因筹划重大资产重组；同时申请增加互保额度至169.20亿元。
5. 苏宁易购：计划回购股份不超过10亿元，用于实施股权激励计划。
6. 其他公告：包括宏图高科筹划重大资产重组、富森美出售房产、中央商场发布2017年度业绩快报等。

行业重点公司估值

总结

2018年2月，商业贸易行业在市场短期回调中仍表现出较强的韧性。尽管大盘下跌，但商业贸易行业整体跌幅相对较小，尤其在一般零售和专业零售子板块中表现优于大盘。分析师认为，零售行业进入新的上升通道，线下零售板块投资机会显著。推荐永辉超市、王府井、天虹股份等公司，其中永辉超市因生鲜特色和全国化布局被持续看好；王府井和天虹股份则因估值低、逆周期扩张和业绩增长超预期受到青睐。同时，行业新闻显示，零售企业正积极布局新零售模式，如盒马鲜生、苏宁小店、京东无人机配送等，显示出行业转型和创新趋势。行业重点公司估值数据显示，部分企业具备较高的成长性与估值吸引力，为投资者提供潜在机会。