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贸易保护抬头 国际油价走强 - 2018年07月2日商品周报总结

核心内容

外盘黄金、白银价格下跌

• 主导因素：美元指数强势是贵金属价格下跌的主要原因，美国国债收益率上行推动美元温和反弹，增加金价下行压力。
• 具体表现：
  • COMEX黄金：周内收于1254.2美元/盎司，跌幅1.41%。
  • COMEX白银：周内收于16.16美元/盎司，跌幅2.33%。
  • SHFE黄金：周内收于271.4元/克，涨幅0.37%。
  • SHFE白银：周内收于3745元/千克，跌幅0.21%。
  • 现货黄金：周内收于1252.4美元/盎司，跌幅1.43%。
  • 现货白银：周内收于16.101美元/盎司，跌幅1.85%。
• 市场消息：特朗普表示将放弃对中国投资美国技术领域施加新限制，短期贸易战缓和，市场风险情绪和缓，金价承压。

农产品价格多数下跌

• 国内方面：
  • 大豆到港量低，国内油厂开机率高，但库存积压，供给充足。
  • 节日期间油脂消费集中释放，但节后需求转弱，豆油成交量或逐步萎缩，维持区间震荡。
• 国际方面：
  • CBOT大豆库存下降，种植面积低于预期，供给减少，价格下跌4.19%。
  • CBOT玉米价格下跌2.24%，CBOT豆油价格下跌0.37%。
• 主要产品：
  • DCE豆一上涨0.22%，DCE豆粕上涨5.58%，DCE豆油上涨1.27%，DCE棕榈油上涨2.79%。
  • CZCE棉花价格上涨1.30%，DCE玉米上涨1.13%。

国际油价整体走强

• 主要因素：市场对美国制裁伊朗的担忧情绪推动油价上涨。
• 具体表现：
  • NYMEX轻质原油：收于74.29美元/桶，周内上涨8.06%。
  • ICE WTI原油：收于74.41美元/桶，周内上涨8.31%。
  • ICE布油：收于79.42美元/桶，周内上涨6.18%。
• 其他因素：
  • 加拿大Syncrude供应中断，利比亚原油出口受限，美国油田钻井数量减少。
  • 欧洲炼油厂计划中止向伊朗购买石油，印度计划削减伊朗原油进口。

化工品价格全部上涨

• 主要产品：
  • SHFE橡胶上涨1.10%，SHFE沥青上涨5.19%。
  • CZCE玻璃价格不变，CZCE PTA上涨4.06%，CZCE甲醇上涨3.46%。
  • DCE塑料上涨2.94%，DCE聚丙烯上涨2.63%，DCE PVC上涨0.22%。
• 供需分析：
  • 甲醇供应收紧，需求受烯烃装置开工率影响。
  • 沥青需求受天气影响，库存仍处于低位。
  • 橡胶供给减少，云南产区雨多胶少，库存下降。

主要观点

• 贵金属：美元指数强势和贸易政策缓和是金价走弱的主因，外盘黄金价格下跌，内盘黄金小幅上涨。
• 基本金属：走势分化，黑色系金属表现强势，铜和铝价格下跌，铅和锌价格上涨。
• 国际油价：因美国制裁伊朗及供应中断，国际油价走强，但天然气价格下跌。
• 农产品：油脂类价格普遍上涨，豆类价格因供给减少而上涨，但部分农产品如大豆和玉米价格下跌。
• 化工品：本周全部上涨，主要受供需变化和市场预期影响。

关键信息

• 贸易政策：中美贸易摩擦有缓和迹象，但风险仍存在。
• 美元指数：强势影响贵金属价格，尤其是黄金。
• 伊朗局势：重启核电站和原油出口限制推动油价上涨。
• 供给变化：国内油厂开机率高企，但进口量低，影响油脂类价格。
• 市场预期：美国生物柴油产量上涨，对油价形成支撑。

风险提示

• 贸易摩擦风险：可能对国际油价造成波动。
• 市场不确定性：需关注政策变化和国际局势对大宗商品价格的影响。

一周要闻

• 国资委：中央企业重组工作将在培育世界一流企业、推进供给侧结构性改革等方面发挥更大作用。
• 发改委：修订负面清单，推进对外开放，推动重点领域开放。
• 工信部：推动人工智能产业发展，加强核心技术突破和智能制造升级。
• 公安部：拟将网络分为五个安全保护等级，加强数据管理。
• 科技部：到2020年基本形成国家重点实验室体系。
• 新华社：住建部等七部委启动治理房地产市场乱象专项行动。

分析师与研究助理简介

• 谭淞：经济学博士，9年证券从业经验，东兴证券研究所宏观经济分析师。
• 汤黎明：经济学博士，2007—2015年在经济类核心期刊发表论文15余篇，2016年加入东兴证券研究所。

行业评级体系

• 公司投资评级：以沪深300指数为基准，分为强烈推荐、推荐、中性、回避。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡，根据行业指数相对于市场基准指数的表现定义。

总结

本周市场整体呈现分化趋势，外盘黄金和白银价格下跌，而内盘黄金小幅上涨，白银略有下跌。国际油价因伊朗局势和供应中断走强，但天然气价格下跌。农产品价格多数下跌，但油脂类价格普遍上涨。化工品价格全部上涨，主要受供需变化和市场预期影响。贸易摩擦风险仍是市场关注的重点，可能对油价和大宗商品价格造成波动。整体来看，市场情绪和政策动向是影响价格走势的主要因素。