2017-宏观研究：央行连续净回笼_改革红利持续释放_13页-3mb

文档总结

核心内容

本文档是一份由中大期货研究院发布的宏观金融研究报告，发布日期为2017年7月6日。报告主要分析了A股市场行情、股指期货市场情况、宏观流动性变化以及中国与全球主要汇率市场动态，旨在为投资者提供市场趋势和操作建议。

主要观点

A股市场行情

• 市场表现：7月5日，上证综指上涨0.76%，报3207.13点，时隔两个半月重回3200点；深成指上涨0.82%，创业板指上涨0.39%。
• 成交量与持仓：两市成交额为4099亿元，较上日增加259亿元。
• 股指期货表现：
  • IF1707收盘上涨50点或1.39%，贴水18.88点。
  • IH1707收盘上涨45.6点或1.83%，贴水16.1点。
  • IC1707收盘上涨47.8点或0.78%，贴水32.56点。
• 操作建议：
  • 市场预期央行对流动性的投放力度相对宽松受到质疑。
  • 央行连续净回笼，表明去杠杆进程短期内不会放松。
  • 随着7月解禁潮来临，市场将面临上行压力，建议关注结构性行情。
  • 操作上，IC、IH可进入正套操作，价差从3600点扩展至4000点；IF1707目前持仓持有，3560点以上可考虑加仓。

风险因素

1. 一行三会去杠杆力度加大，监管继续趋严。
2. 经济下行压力加大，市场转型不成功。
3. 内部和外部信贷等因素可能引发系统性风险。

关键信息

股指期货市场基本情况

• 活跃合约收盘价：
  • 上证50收盘价2365.80点，涨跌幅0.74%。
  • 中证500收盘价5828.60点，涨跌幅-1.44%。
  • 沪深300收盘价3382.20点，涨跌幅0.01%。
• 成交量与持仓变动：
  • 上证50成交量6295手，成交变动1347手，持仓量19957手，持仓变动364手。
  • 中证500成交量13770手，成交变动2262手，持仓量27115手，持仓变动1209手。
  • 沪深300成交量15003手，成交变动2608手，持仓量34204手，持仓变动1260手。

宏观流动性分析

• SHIBOR利率变化：除9个月品种走平外，Shibor其他期限均下行，其中隔夜SHIBOR下降4.05%，1周SHIBOR下降1.21%。
• 国债利率变化：10年期国债利率为3.6601%，日环比上涨3.51%，周环比下降3.76%。
• 国开债利率变化：10年期国开债利率为4.3590%，日环比上涨4.22%，周环比上涨2.75%。

汇率市场动态

• 美元兑人民币：
  • 中间价为764点，涨幅1.12%。
  • NDF（12个月）为605点，涨幅0.87%。
  • CNH为392点，涨幅0.58%。
• 美元指数：美元指数上涨，具体数据见图41和图42。
• 发达市场货币对汇率：整体呈现上涨趋势，具体数据见图43和图44。
• 新兴市场货币对汇率：整体呈现上涨趋势，具体数据见图46。
• 商品属性货币对汇率：整体呈现上涨趋势，具体数据见图47和图48。

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研究员信息

• 姓名：孙航宇
• 联系方式：0571-87788888-9103
• 邮箱：sunhy@zdqh.com
• 资格：
  • 期货从业资格：F0311402
  • 投资咨询资格：Z0012751