20240926-大越期货-玻璃早报_21页_2mb

玻璃期货及现货市场分析总结

一、基本面分析

1. 生产端：玻璃生产利润持续下滑，部分生产线因亏损而冷修，开工率小幅下降。不同燃料的成本线均处于亏损状态，生产成本压力加大。预计玻璃产量将继续小幅下滑。
2. 需求端：房屋销售情况及房地产相关数据（新开工面积、施工面积等）表现疲软，深加工企业订单同比下降近45%，终端需求疲弱导致库存持续积压。

二、基差与价格分析

1. 基差：当前现货与期货基差为-121元/吨，说明期货价格高于现货价格，处于期货升水状态。
2. 库存：全国浮法玻璃库存量达到747.89万吨，较上周增长33%，高于五年平均水平，库存在持续累积。

三、政策情绪

1. 利好因素：近期宏观政策利好密集出台，提振市场情绪；冷修加速使得供应进一步收缩，成本端也在通过提高原材料价格来支撑企业。
2. 利空因素：房地产终端需求疲软及加工企业订单不足，是导致库存累积的主要原因；国庆期间预计库存将继续增加。

四、主力持仓与短期预期
主力持仓净头寸较前期有所减少，空头离场较为积极。短期市场多空双方预计维持低位震荡状态，波动可能不大，但需注意前方风险。

五、主要逻辑与风险点

1. 主要逻辑：供给虽已高位回落，但仍面临较大的库存累积压力；地产相关的或利好消息尚未出现，产业链资金面不景气，整体来看基本面中期仍偏空。
2. 风险点：房地产政策若出现超出预期的松动，或者新增生产线超出预期的快速发展，都将对当前局势产生影响。

六、数据摘要

• 玻璃现货5mm白玻大板市场价格为1008元/吨，较前一天略有上涨。
• 全国浮法玻璃生产线开工率为80.55%，产能继续小幅下滑。
• 2024年7月，浮法玻璃表观消费量环比增加33.4%，但与需求疲软的形势相悖。

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