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玻璃早报总结（2022-11-3）

核心内容概览

本报告分析了2022年11月3日玻璃市场的基本面、基差、库存、盘面及主力持仓情况，同时对近期利多利空因素进行评估，并探讨了当前市场的主要逻辑和潜在风险点。

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一、玻璃期货行情

项目	前值	现值	涨跌幅
主力合约收盘价（元/吨）	1358	1354	-0.29%
现货价（元/吨）	1676	1676	0.00%
主力基差（元/吨）	318	322	+1.26%

• 基差：主力合约基差为322元/吨，期货贴水现货，偏多。
• 盘面：价格运行在20日线下方，且20日线持续向下，偏空。

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二、基本面分析

1. 供给端

• 全国浮法玻璃生产线共304条，其中在产248条。
• 负利润背景下冷修产线数量增加，整体开工率下滑。
• 在产日熔量持续减少，上周为16.49万吨，环比前一周下降700吨。

2. 需求端

• 月度消费量：2022年9月浮法玻璃表观消费量为483.12万吨，同比增长22.29%。
• 房地产数据：
  • 商品房销售面积和销售额同比降幅收窄，但整体仍偏弱。
  • 房地产新开工面积同比继续下滑，竣工面积增速放缓。
• 下游深加工：
  • 钢化玻璃和中空玻璃产量同比变动情况未明确，但整体需求修复不及预期。
  • 下游加工厂多数维持阶段性少量补货节奏，采购谨慎，原片备货量偏低。

3. 库存情况

• 全国浮法玻璃生产线企业库存为309.00万吨，较前一周上涨0.70%。
• 库存仍大幅高于5年均值，处于历史绝对高位，对价格形成压制。

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三、成本端分析

• 原料：重质纯碱价格高位走弱，石油焦价格高位回落。
• 燃料：天然气价格同比处于历史高位，进一步推高生产成本。
• 生产利润：玻璃行业生产利润为-110.20元/吨，负利润状态已持续超过5个月。

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四、近期利多利空因素

利多因素

• 玻璃生产持续负利润，行业冷修数量逐步增加，中长期供给有望持续下滑。

利空因素

• 房地产销售、新开工和竣工面积同比降幅未明显收窄，整体数据疲弱。
• 下游加工厂采购意愿偏弱，玻璃库存仍处于高位，短期需求难以提振。

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五、市场逻辑与风险点

主要逻辑

• 当前玻璃市场仍受高库存和弱需求压制，短期预计维持弱势运行。
• 中长期需关注房地产政策是否有效推动需求回暖。

风险点

• 房地产政策落地超预期，可能带动需求回升。
• 玻璃生产线集中冷修量增加，或加速供给收缩。

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六、操作建议

• FG2301合约：日内1320-1370区间偏空操作。

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七、免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，基于公开资料及实地调研，仅反映作者观点，不构成投资建议。
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