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交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号

报告概述

• 报告标题：白糖早报
• 发布日期：2025年7月22日
• 来源：大越期货投资咨询部
• 作者：王明伟
• 从业资格证号：F0283029
• 投资咨询证号：Z0010442
• 联系方式：0575-85226759

重要提示

• 本报告非期货交易咨询服务，仅供投资者参考，不构成任何投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。

报告内容摘要

1. 前日回顾

未提供具体内容。

2. 每日提示

• 可口可乐配方调整使用蔗糖，长期利多白糖。
• USDA预计25/26年度全球糖市供应过剩1139.7万吨。
• 2025年5月底，中国本年度产糖1116.21万吨，销糖811.38万吨。
• 2025年6月中国进口食糖42万吨，同比增加；进口糖浆及预混粉等三项合计11.57万吨，同比下降。
• 中性。

3. 今日关注

未提供具体内容。

4. 基本面数据

• 柳州现货价格：6120元/吨，升水期货，基差281，偏多。
• 国内库存：截至5月底工业库存304.83万吨，偏多。
• 盘面表现：20日均线向上，K线在均线上方，偏多。

5. 持仓数据

• 主力持仓偏空，净持仓空减，趋势不明朗。

未来展望

• 近期国产糖即将清库，消费旺季市场销售较好。
• 09合约临近交割月，目前贴水约300元，预计未来价差逐步回归。
• 09合约价格预计在5800-6000元/吨区间震荡。

利多因素：

• 国内消费较好，库存降低。
• 糖浆关税增加，进口配额外冲击减少。
• 可口可乐配方修改，长期利好白糖。

利空因素：

• 全球产量增加，25/26年度全球供应过剩。
• 外糖价格下探，进口利润窗口打开，进口冲击加大。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司投资咨询部编写，不代表公司立场。本报告基于公开信息编写，不构成投资建议。投资者应独立决策，自行承担风险。详情请见原文。