20230829-中国银河-佩蒂股份-300673.SZ-H1公司业绩承压_Q2海外市场订单边际改善_4页_706kb

佩蒂股份（300673SZ）公司点评总结

核心内容

财务表现

• 2023年H1业绩急剧下滑：营收493亿元，同比下降41.77%；归母净利润亏损4.3亿元，下滑147.21%；扣非后归母净利润亏损4.4亿元，下滑132.31%。
• 季度表现：Q2单季度营收334亿元，同比下降33.55%；归母净利润亏损5000万元，同比下滑107.47%；扣非后净利亏损5000万元，同比下滑107.70%。
• 成本费用情况：H1综合毛利率15.45%，同比下降1.11pct；期间费用率为22.93%，同比上升1.25pct，其中销售费用因加大品牌营销力度，同比上涨203.6%。

业务分析

• 海外市场：占总收入74.46%，收入同比下滑50.19%。主要采用ODM模式，在越南、柬埔寨、新西兰等地区设立生产基地，随着产能释放，公司业绩有望回升。
• 国内市场：收入同比增幅147.2%，占营收比重25.54%，同比增长1.25pct。自主品牌业务增长较快，营收同比增速达63%，其中“爵宴”品牌表现突出，成为公司增长核心。

未来展望

• 产能扩张：海外市场新建项目逐步投产，产能提升将为公司带来业绩支撑。
• 国内增长：自主品牌与线上渠道持续发力，有望进一步扩大市场份额。
• 盈利预测：预计2023-2024年EPS分别为0.40元、0.61元，分别对应PE32倍、21倍，维持“推荐”评级。

风险提示

• 原材料价格波动；海外市场经营风险；竞争加剧；国际政经环境变化；汇率波动等。

注：以上为根据银河证券分析师报告综合提炼的核心要点。