20230426-开源证券-佩蒂股份-300673.SZ-中小盘信息更新_2023Q1业绩明显承压_全年业绩有望持续改善_4页_880kb

佩蒂股份（300673SZ）的证券研究报告显示，该公司被维持“买入”评级。2022年实现营收1732亿元，同比增长36%，归母净利润127亿元，同比增长112%，主要受营收增长和人民币贬值汇兑收益推动。2023年一季度业绩承压，营收同比降54%，归母净利润降233%，原因是海外客户库存调整、原材料涨价及人民币升值。

未来的积极因素包括越南工厂恢复正常运营、自有品牌快速放量和成本优势，预计2023-2025年归母净利润分别为153亿、182亿和216亿元，对应PE为274倍、230倍和194倍。公司策略聚焦自有品牌建设和海外扩张，可能缓解经营压力。

风险包括产能扩张不达预期、自主品牌进展慢和汇率大幅波动。财务数据显示毛利率稳定在229%-230%，净利率变化较大。请注意报告的法律声明和风险提示，估值基于特定假设。