建材、建筑行业定期报告：政策深化地产链合作，推荐消费建材受益标的-20200905-招商证券-31页_1mb

建材与建筑行业周报总结

核心内容概述

2020年9月5日发布的行业报告指出，建材和建筑行业整体表现有所分化，其中水泥、玻璃和玻纤行业价格持续上涨，受益于需求回暖和政策支持；建筑行业则因政策推动新型建筑工业化，装配式建筑板块表现强劲。报告重点推荐了亚士创能、伟星新材、东方雨虹、雄塑科技、中材科技、中国铁建和柯利达等公司。

主要观点

水泥行业

• 价格走势：全国水泥价格环比上涨0.6%，涨幅主要集中在辽宁、河北保定、浙江、安徽、江西、山东和湖南等地，下调区域为贵州遵义、重庆东北部。
• 市场情况：水泥市场进入旺季，南方地区发货恢复至9成，北方地区在6-9成之间，整体库存降至合理水平，支撑价格延续涨势。
• 区域表现：
  • 华北地区：水泥价格陆续上调，天气好转带动下游需求。
  • 东北地区：辽中地区水泥价格上调30元/吨，库存处于低位，企业顺势推涨。
  • 华东地区：江苏南京地区价格上调落实，其他地区价格平稳，后期有涨价预期。
  • 中南地区：广东珠三角地区价格平稳，粤北地区价格趋强，预计后期价格上涨。
  • 西南地区：价格弱势运行，库存偏高。
  • 西北地区：水泥价格开始上调，部分企业执行涨价。

玻璃行业

• 价格走势：全国建筑用白玻平均价格1905元，环比上涨8元，同比上涨305元。玻璃产能利用率为69.22%，环比上涨0.26%，同比下降1.08%。
• 市场情况：玻璃现货市场走势平稳，生产企业和贸易商积极去库存，市场成交保持高位。下游加工企业订单尚可，外贸出口订单改善。
• 成本与库存：重质纯碱价格大幅上涨，影响玻璃成本。玻璃库存天数降至14.95天，环比减少0.58天。

玻纤行业

• 价格走势：无碱粗纱价格普涨200-300元/吨，电子纱价格小涨，但多数企业盈利一般。
• 市场情况：下游需求弱复苏，带动玻纤价格上涨。风电需求仍较火热，推动缠绕直接纱货源紧俏。
• 预期：电子纱及布价格仍有小涨预期，重点关注中材科技。

建筑行业

• 政策动态：住建部等9部门联合发布《关于加快新型建筑工业化发展的若干意见》，推动系统化集成设计、精益化施工和BIM技术应用。
• 行业表现：建筑业新订单指数为56.4%，销售价格指数为52.2%，需求修复情况较佳，装配式建筑板块维持高景气。
• 公司动态：柯利达被重点推荐，其在装配式装修领域布局较早，有望受益于政策推动。

重点推荐个股

行业动态

宏观

• 证照分离改革：从自贸试验区试点扩大至全国，深化“放管服”改革。
• PMI指数：8月制造业PMI为51.0%，非制造业商务活动指数为55.2%，建筑业商务活动指数为60.2%。
• 国际会议：习主席在服贸峰会上强调扩大开放，推动服务业发展。
• 资源税法实施：9月1日起施行，涵盖所有矿种和盐，部分实行固定税率。

基础建设

• 铁路建设标准：国家铁路局发布新标准，提高安全监测信息化、数字化和智能化水平。
• 新型建筑工业化政策：住建部等九部门联合发布政策，推动系统化集成设计、精益化施工和BIM技术应用。
• 地方政府债券：8月新增债券发行9208亿元，主要用于市政建设和交通基础设施。
• 建筑行业营收：1至8月建筑行业上市公司营收增长6.0%，净利润下滑8.7%。

房地产行业

• 销售增长：8月百强房企全口径销售金额增长29.2%，累计销售增长4.7%。
• 融资政策：重点房企“三条红线”政策出台，限制高杠杆扩张。
• 信托发行：房地产类信托募集占比回升至42.52%，超过金融类信托。
• 土地市场：8月土地市场供求环比下降，成交金额下滑。
• 融资成本：房企融资成本下降，信用债和海外债利率均有所下降。
• 销售目标：28家房企上半年业绩完成率均值仅为39.9%，下半年加快推盘。
• 新房市场：66城新房成交套数和面积同比下滑，一线城市下滑最大。

市场回顾

建材行业

• 整体表现：建材行业下跌2.51%，水泥制造跌幅最大(-4.06%)，耐火材料跌幅最小(-0.46%)。
• 估值情况：建材板块PE为12倍，子行业PE差异较大。

建筑行业

• 整体表现：建筑行业下跌1.10%，园林工程涨幅最大(6.62%)，钢结构跌幅最大(-6.93%)。
• 估值情况：建筑板块PE为7倍，子行业PE差异明显。

风险提示

• 基建投资增速不达预期：可能影响行业增长。
• 地产新开工大幅下滑：对下游需求产生负面影响。
• 市场情绪波动：可能影响价格走势和企业盈利能力。

总结

本报告分析了建材和建筑行业的市场动态与政策变化，指出水泥、玻璃和玻纤行业价格持续上涨，受益于需求回暖和政策支持。建筑行业受益于新型建筑工业化政策，装配式板块表现强劲。重点推荐亚士创能、伟星新材、东方雨虹、雄塑科技、中材科技、中国铁建和柯利达等公司，关注其在行业复苏和政策支持下的成长潜力。同时提醒关注基建投资和地产新开工对行业的影响，以及市场情绪波动可能带来的风险。