20150823-东兴证券-建材建筑行业周报_防御_稳增长和政策约束的混搭_20页_2mb

建材建筑行业周报总结

核心内容概览

本周建材建筑行业整体表现疲软，申万建筑材料指数跌幅为 -10.64%，较沪深300指数跌幅低 1.24个百分点。行业处于去库存阶段，水泥市场震荡回调，玻璃行业稳步上升，玻纤市场则呈现稳中偏弱的态势。

主要观点

• 市场情绪：上周市场对经济下滑的悲观情绪加剧，政策预期受约束，防御和稳增长策略成为主流。
• 行业表现：建材行业指数周跌幅为 -13.08%，位列全行业跌幅第18名；建筑行业指数周跌幅为 -16.43%，跌幅排名靠前。
• 组合表现：推荐组合周跌幅为 -16.51%，跌幅超过行业基准 5.86个百分点，主要由于缺乏防御性标的和稳增长配置不足，导致部分公司跌幅较大。
• 策略调整：继续维持稳增长和防御策略，调整组合权重为 海螺水泥、金隅股份、永高股份、中国巨石、友邦吊顶 各 20%。

关键信息

1. 水泥行业动态

• 价格走势：上周全国水泥市场价格震荡走低 0.26%，部分区域如武汉、浙江等上涨，而沈阳、福州、西安等地区下跌。
• 市场表现：整体市场需求仍偏弱，中小企业低价抢量影响价格走势，库容比继续下降，行业处于去库存阶段。
• 区域情况：
  • 华北地区：价格稳中有降，石家庄水泥价格小幅下跌。
  • 东北地区：价格小幅下降，黑龙江、吉林受天气影响较大。
  • 华东地区：涨跌互现，部分城市如蚌埠、南通推涨，但整体需求仍弱。
  • 中南地区：小幅下跌，郑州、驻马店等地价格下调。
  • 西南地区：价格稳定，四川、重庆市场销售不佳。
  • 西北地区：小幅下跌，陕西、甘肃等地价格下滑。

2. 玻璃行业动态

• 价格走势：中国玻璃综合指数为 837.20，环比提高 1.42个百分点；玻璃价格指数为 829.24，环比提高 1.67个百分点。
• 市场信心：市场信心指数上升 0.49个百分点，显示玻璃行业整体呈稳步上升之势。
• 库存与产能：浮法玻璃库存持续削减，开工率保持稳定，总产能和在产产能未有明显变化。

3. 玻纤市场动态

• 市场行情：玻璃纤维纱市场大稳小动，中碱直纺纱价格下滑，无碱粗纱行情稳定，库存仍处于低位。
• 终端需求：中碱织布纱终端需求难振，销售压力较大；电子布价格混乱，部分企业低价清仓。

4. 本周行业要闻

• 水利与铁路投资：16000亿水利、铁路项目投资落地，预计“十三五”期间水利投资达 2.2万亿，2015年投资有望超过 4880亿元，PPP模式及“一带一路”战略为行业带来增长机遇。
• 海螺水泥业绩：2015年上半年净利润同比下降 19.17%，受固定资产和房地产投资增速下滑影响。
• 友邦吊顶业绩：2015年上半年净利润同比增长 11.69%，受益于成本控制和市场需求。

重点公司盈利预测与权重

行业与公司涨跌幅排名

• 涨幅榜：深天地A、海南瑞泽、北京利尔、西部建设、宁夏建材、鲁阳股份。
• 跌幅榜：松发股份、长海股份、韩建河山、方兴科技、塔牌集团、瑞泰科技、冀东水泥。

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对沪深300指数收益率 15% 以上；
  • 推荐：相对沪深300指数收益率 5%~15%；
  • 中性：相对沪深300指数收益率 -5%~5%；
  • 回避：相对沪深300指数收益率 -5% 以下。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对沪深300指数收益率 5% 以上；
  • 中性：相对沪深300指数收益率 -5%~5%；
  • 看淡：相对沪深300指数收益率 -5% 以下。

云建材平台上线

• 平台介绍：云建材是首个绿色建材行业O2O整合服务平台，旨在解决传统建材渠道中“买得贵、卖得便宜”的问题。
• 价格优势：通过互联网+模式，房地产企业和消费者可直接购买建材，节省 20%~50% 的成本。

分析师简介

• 赵军胜：中央财经大学经济学硕士，2008年进入证券行业，2011年加盟东兴证券，从事建材等行业研究。
• 荣誉：2014年“天眼”中国最佳证券分析师评选最佳选股分析师行业第3名，慧眼识券商行业第4名。

分析师承诺与免责声明

• 分析师承诺：报告观点、逻辑和论据均为分析师研究成果，引用信息已注明出处。
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资料来源：东兴证券研究所、wind、卓创资讯、云建材电商平台