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新湖能化PP周报总结（2023年10月28日）

核心内容概述

本报告分析了2023年10月PP（聚丙烯）市场的走势、供应、需求、库存与价差等关键因素，指出当前市场处于供应宽松与需求偏弱的阶段，但四季度作为传统旺季，预计对价格有一定支撑。

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主要观点

1. 近期走势

• 本周PP主力合约价格震荡偏强。
• 现货价格持稳，市场整体呈现小幅波动。

2. 供应情况

• 国内供应：2023年1-9月PP新料总供应2899万吨，累计同比增加6%。四季度PP负荷有提升预期，新增产能预计在2023年11月至12月逐步释放。
• 外盘供应：2023年外盘新增PP有效产能约283万吨，预计对国内市场形成一定压力。
• 新装置投产：包括揭阳石化、海南炼油、中化弘润、京博中聚等在内的多个装置计划在2023年11月投产，对供应形成支撑。

3. 需求情况

• 终端需求：整体需求未明显好转，但四季度为传统旺季，预计终端需求将有所提升，特别是汽车和电商相关领域。
• 下游补库：下游厂家逢低适量补库，塑编、BOPP等需求有所支撑。
• BOPP需求：四季度电商活动集中，对BOPP需求有支撑，但BOPP生产利润有所走弱。

4. 库存与仓单情况

• 中上游库存：中上游企业积极去库，库存压力有所缓解。
• 贸易商库存：贸易商库存去化加速，部分企业让利促销。
• 仓单情况：PP仓单为3502手，维持在较低水平。

5. 价差

• L-PP价差：预计四季度L-PP价差走扩，主要因PP供应压力大于PE。
• 共聚-拉丝价差：处于正常水平，区域差异明显。
• 粒料-粉料价差：处于正常水平，但部分区域价差收窄。
• 外盘价格：外盘报价865美元/吨，折算人民币约7650元/吨，短期价格维持区间震荡。

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关键信息

供应数据

• 2023年1-9月国内PP产量：2599万吨，同比增加8%。
• 2023年1-9月国内PP进口量：300万吨，同比减少7%。
• 2023年1-9月国内PP新料供应：2899万吨，累计同比增加6%。
• 2023年PP总供应估计：预计同比增长8%。

需求数据

• 2023年1-9月PP表观需求量：2800万吨，累计同比增加6.9%。
• 出口情况：10月PP出口预计较9月稍有回落。

产能与投产计划

• 2023年新产能：包括揭阳石化50万吨、海南炼油45万吨、中化弘润45万吨、京博中聚40万吨、巨正源二期60万吨等。
• 2024年上半年新产能：预计新增有效产能395万吨，包括万华化学50万吨、裕龙石化190万吨、北方华锦100万吨等。

丙烷市场

• 丙烷供应充足，终端需求偏弱，但四季度为传统需求旺季，价格维持区间震荡。

原油与成本

• 受地缘政治和宏观扰动影响，原油价格宽幅震荡，成本对PP价格提供支撑。

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市场展望

• 短期：PP供应压力增加，但宏观利好及成本支撑将限制价格下行空间，四季度不宜过分看空。
• 中长期：PP供应压力明显大于PE，L-PP价差有望走扩，需关注外盘价格、原料价格走势及新装置投产进度。

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数据来源

• 卓创资讯、隆众资讯、同花顺、海关总署、新湖研究所

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风险提示

• 新装置实际投产时间可能有不确定性。
• 市场波动较大，建议投资者独立判断，谨慎操作。

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免责声明

• 本报告内容来源于公开资料和/或调研资料，不保证其准确性和完整性。
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