20220807-浙商证券-汽车行业周报_淡季不淡_旺季在即_32页_2mb

汽车行业周报总结

核心内容概述

本报告发布于2022年8月7日，主题为“淡季不淡，旺季在即”，重点指出汽车行业在经历4月中下旬的“预期+销量+业绩”三重底后，正进入复苏阶段。尽管7月汽车板块整体下跌4.36%，但行业景气度并未减弱，反而在8月起迎来新车上市交付的旺季，预计Q3销量增速将成为年内最高。同时，新能源汽车销量持续增长，行业基本面迎来确定性复苏。

主要观点

• 行业复苏态势明确：行业景气度与基本面均呈现复苏迹象，尤其是新能源汽车板块表现突出，销量和渗透率持续提升。
• 旺季临近：8月起，重磅新车陆续上市交付，9月将成为行业旺季，预计销量将显著增长。
• 成本下降助力盈利：铝、铜等大宗原材料价格自3月以来持续下跌，创下近一年新低，叠加下半年产销恢复，行业盈利预期改善。
• 政策利好不断：国家及地方政府出台多项刺激消费政策，包括购置税减免、新能源下乡、购车补贴等，进一步推动行业增长。

关键信息

市场回顾

• 汽车板块7月下跌4.36%，新能源汽车指数下跌3.47%。
• 乘用车、商用载货车、汽车零部件等子板块均有下跌，其中商用载客车跌幅最大。
• 汽车板块在申万31个板块中排名第29位，整体处于落后位置。

市场热点

• 比亚迪销量创新高：8月新能源乘用车销量达162,214辆，环比增长21.3%，并加速新能源出海，与欧洲经销商Hedin Mobility合作。
• 新势力表现分化：8家新势力7月销量合计9.5万辆，环比下降5.7%，但哪吒和零跑表现亮眼，分别增长7%。
• 投资策略聚焦三大领域：
  • 一体化压铸：重点推荐文灿股份，建议关注广东鸿图和立中集团。
  • 乘用车座椅国产化：重点推荐继峰股份、上海沿浦。
  • 座舱&驾驶智能化：看好玻璃、声学、车灯等领域，重点推荐福耀玻璃、华阳集团、上声电子，驾驶智能化推荐伯特利、拓普集团。

行业重点数据

• 乘联会数据：
  • 7月25-31日狭义乘用车零售日均8.8万辆，同比增长14%。
  • 批发日均12.5万辆，同比增长53%，行业全面复工复产。
• 6月数据亮点：
  • 新能源乘用车批发销量达57.1万辆，同比增长141.4%，创历史新高。
  • 自主品牌销量增长显著，比亚迪、吉利、长安表现突出。
  • 豪华车、美系车表现亮眼，新能源车下乡政策推动市场增长。

行业新闻

• 刺激消费政策：
  • 国务院出台多项政策，包括新能源汽车下乡、购置税减免、取消二手车限迁等。
  • 各地如北京、海南、广东、山东等发布购车补贴政策，鼓励新能源汽车消费。
• 新能源车涨价：
  • 涨价车型包括smart精灵#1、零跑T03、特斯拉Model 3/Y、比亚迪多款车型。
  • 涨价幅度在3000元至20000元不等，部分车型因成本上升和配置提升进行调价。

风险提示

• 疫情反复
• 汽车销量不及预期
• 原材料价格大幅上涨

投资策略及重点推荐

• 整车领域：推荐比亚迪、吉利，建议关注长安、长城、理想、小鹏、蔚来。
• 零部件领域：重点推荐福耀玻璃、星宇股份、拓普集团、伯特利、文灿股份、继峰股份、上海沿浦、新泉股份；建议关注中国汽研、爱柯迪、华阳集团、上声电子等。

总结

当前汽车行业正处于复苏阶段，政策利好和成本下降共同推动行业向好。比亚迪等企业表现亮眼，新能源汽车销量持续增长，新势力虽整体环比下降，但哪吒和零跑等黑马车型表现突出。建议关注一体化压铸、乘用车座椅国产化、座舱&驾驶智能化三大赛道，重点推荐相关企业以把握行业复苏机遇。