20220605-西南证券-建筑装饰行业周报_关注疫情后周期及_双碳_新机遇_16页_2mb

疫情后周期及“双碳”新机遇总结

核心内容

随着上海疫情形势稳中向好，经济社会有序恢复，上海市正积极采取措施推动经济复苏与稳增长。同时，国家“双碳”目标的推进也为相关行业带来了新的发展机遇。本文主要围绕建筑装饰行业上周行情回顾、上海经济复苏情况、政策支持、基建国企及“双碳”细分领域企业进行分析。

主要观点

• 疫情后经济复苏：上海自6月1日起全面复工复产复市，预计下半年基建项目量和资金规模将较为充裕，基建产业或将面临大量发展机遇。
• 政策支持：上海市发布《上海市加快经济恢复和重振行动方案》，包含50项政策措施，旨在推动经济恢复和重振，重点支持基础设施建设、城市更新、重点产业项目落地等。
• 基建行业机遇：基建作为上海经济的支柱产业，将发挥重要作用，地方基建国企如隧道股份、浦东建设、上海建工有望受益，业绩实现快速增长。
• “双碳”目标与林业碳汇：国家财政支持碳达峰碳中和工作，林业碳汇成为重要方向。东珠生态作为林业碳汇领域的标杆企业，正积极布局相关项目，有望在CCER市场重启后迎来新的发展机会。

关键信息

1. 上周行情回顾

• 大盘上涨 $2.08%$，中小板、创业板分别上涨 $4.08%$ 和 $5.85%$。
• 建筑装饰行业整体下跌 $1.61%$，跑输万得全A指数 $4.69$ 个百分点。
• 行业PE、PB分别为10.87和0.89，在申万31个行业中处于较低水平。
• 子行业中，专业工程涨幅居前，上涨 $1.87%$，而装修装饰、工程咨询服务的PE和PB均高于其他子行业。

2. 上海疫情与经济恢复

• 上海疫情得到有效控制，自6月1日起全面复工复产复市。
• 截至6月1日，上海9472家规模以上工业企业复工率已达 $78.9%$。
• 上海市政府发布《上海市加快经济恢复和重振行动方案》，包含50项政策措施，旨在全面助力复工复产。

3. 基建行业机遇

• 基建作为稳增长的重要引擎，将发挥关键作用，预计下半年项目量和资金规模将较为充裕。
• 上海专项债将继续投向市域铁路、新型基础设施等项目，地方基建国企将受益。
• 隧道股份、浦东建设、上海建工作为上海基建领域的主力军，预计承担大量工程建设任务，实现业绩快速增长。

4. “双碳”目标与东珠生态

• 财政部发布《财政支持做好碳达峰碳中和工作的意见》，支持碳汇能力提升，林业碳汇成为重点领域。
• 东珠生态积极布局林业碳汇项目，与地方政府保持良好合作关系，具备技术与人才优势。
• 公司在“双碳”方面有多个布局，包括与四川、云南等地政府签署合作协议，设立东珠碳汇生态科技有限公司，为CCER市场重启做好准备。

投资建议

• 建议关注上海稳增长主力军：隧道股份、浦东建设、上海建工。
• 建议关注“双碳”细分领域标杆企业：东珠生态。

风险提示

• 宏观经济下行风险：可能影响整体经济复苏和基建投资。
• 疫情不确定性风险：疫情反弹可能影响复工复产进度。
• 项目落地不及预期风险：政策执行和项目推进可能受阻。
• “双碳”目标推进力度不及预期风险：可能影响林业碳汇等领域的政策支持和市场发展。