深度报告-20210915-东海证券-建筑装饰行业深度_双碳背景下建筑业的新机遇_16页_1mb

双碳背景下建筑业的新机遇总结

核心内容

在“双碳”目标（即2030年前实现碳达峰，2060年前实现碳中和）的推动下，建筑业正面临绿色转型的重要机遇。建筑行业的碳排放占全国碳排放总量的51.3%，其中建材生产阶段占比最高（28.3%），其次是建筑运行阶段（21.9%）和建筑施工阶段（1%）。因此，实现碳中和需要从建材生产、建筑施工和建筑运行三个阶段进行技术、生产模式和运营方式的改革。

主要观点

1. 建材生产：技术减排是关键，龙头具备优势

• 钢铁行业是减碳先驱：钢铁行业碳排放占建材生产阶段的48%，是实现碳达峰和碳中和的重点领域。
• 技术路径：短期依赖高炉改造，中期采用电炉炼铁和氢冶金技术，长期推广CCUS（碳捕集、利用与封存）技术。
• 龙头企业的优势：如中国宝武、鞍钢集团、首钢等，具备技术、资金和政策响应能力，在低碳技改领域具有先发优势。
• 典型案例：中钢国际与河钢集团合作的张宣高科氢能源开发和利用工程示范项目，采用Energiron-ZR零重整技术，预计每年减碳幅度高达60%。

2. 建筑施工：装配式钢结构和装配式装修引领绿色建筑

• 装配式建筑发展趋势：2025年装配式建筑行业市场规模预计达到2.05万亿元，五年CAGR为13.68%。
• 装配式装修优势：
  • 技术特点：采用干式工法、部品系统集成、管线与结构分离。
  • 施工效率：一套50平米的公租房采用装配式装修仅需6天，而传统装修需30天。
  • 成本与质量：模块化、信息化管理使得成本更透明，装修精度提升至毫米级。
• 装配式钢结构：
  • 碳中和契合度高：钢材回收率可达90%，80%以上部件可在工厂加工，大幅减少碳排放。
  • 渗透率提升：目前钢结构渗透率约5%，十四五规划目标为10-15%。
  • 应用领域：公建、商建和住宅，其中公建和商建渗透率较高，住宅领域尚有较大发展空间。
  • 企业分类：钢结构承包商（如精工钢构、东南网架）和钢结构制造商（如鸿路钢构），两者在商业模式和竞争策略上各有侧重。

3. 建筑运行：BPIV站上风口，新能源叠加助力

• BIPV（光伏建筑一体化）：
  • 政策支持：国家能源局推进屋顶分布式光伏试点，BIPV作为重要实现形式，将受益于政策推动。
  • 经济性提升：BIPV系统造价从“十三五”期间的40元/w下降至4-6元/w，预计“十四五”末将降至2.5元/w。
  • 优势显著：BIPV在成本、外观、寿命、防水、施工和维护等方面优于BAPV。
• 新能源发展：
  • 装机容量增长：2020年非化石能源装机占比达44.8%，风电和光伏装机容量快速增长。
  • 储能技术：抽水蓄能是当前主要的储能方式，占我国储能结构的89.3%。国家规划“十四五”期间新增抽水蓄能装机180GW。
• 央企优势：中国电建、中国能建等央企在新能源项目投资、设计、施工和运营方面具备较强实力，未来有望在新能源电力投资运营市场占据领先地位。

关键信息

• 双碳目标：2030年前碳达峰，2060年前碳中和。
• 建筑碳排放：2018年全国建筑全过程碳排放总量为49.3亿吨，占全国碳排放51.3%。
• 政策推动：2016年以来，国家持续出台装配式建筑、BIPV和新能源相关政策，推动行业绿色转型。
• 技术路径：建材生产阶段主要依靠技术减排，建筑施工阶段推广装配式技术，建筑运行阶段推动BIPV和新能源应用。
• 企业布局：
  • 装配式装修：金螳螂、亚夏股份、柯利达、全筑股份、广田集团等。
  • 装配式钢结构：精工钢构、东南网架、鸿路钢构等。
  • BIPV：森特股份、东南网架、江河集团等。
  • 新能源：中国电建、中国能建等央企在清洁能源投资和运营方面具有优势。

风险提示

• 政策力度不及预期：可能影响行业转型速度。
• 国内外疫情影响超预期：可能影响项目进度和市场发展。
• 宏观经济波动影响：可能对投资和融资产生不利影响。
• 投资落地进度不及预期：可能影响项目收益和行业增长。

结论

在“双碳”政策的推动下，建筑业正迎来绿色转型的重要机遇。建材生产阶段的技术减排、建筑施工阶段的装配式建筑推广、建筑运行阶段的BIPV和新能源应用，将成为行业发展的主要方向。龙头企业在技术、资金和政策响应方面具有明显优势，有望在绿色建筑和新能源领域占据领先地位。同时，行业面临政策、疫情、经济波动等多重风险，需谨慎评估和应对。