20220605-天风证券-建筑装饰行业研究周报_复工复产加速_建筑+新能源_再迎政策利好_7页_605kb

建筑装饰行业总结

核心内容概述

随着疫情影响逐步减弱，建筑行业迎来复工复产加速，预计二季度建筑龙头公司业绩将保持稳定。同时，“建筑+新能源”迎来政策利好，相关业务转型逻辑有望加速兑现。国家发改委、国家能源局等多部门出台多项政策，推动新能源高质量发展，明确2030年风电、太阳能发电总装机容量目标，支持绿色金融及REITs试点，为建筑企业拓展新能源业务提供契机。

主要观点

1. 复工复产加速，建筑行业景气度回升

• 上海与北京相继发布政策，推动建筑等行业复工达产。
• 建筑企业逐步迎来施工高峰期，二季度业绩有望保持稳定。
• 中国电建召开专题会议，强调抓住政策窗口期，推动“红六月”增长。

2. “建筑+新能源”政策利好显著

• 国家发改委、国家能源局发布《关于促进新时代新能源高质量发展实施方案的通知》，明确2030年风电、太阳能发电总装机容量目标。
• 抽水蓄能、BIPV、整县推进等新能源相关业务成为建筑企业转型重点。
• 国家电网加大电网投入，推动新能源发展，加快抽水蓄能项目建设。

3. 建筑行业行情回顾

• 上周建筑（中信）指数下跌1.79%，但专业工程板块录得1.40%正收益。
• 个股中高新发展、*ST美尚、退市罗顿、龙元建设、*ST赛为涨幅居前，显示部分企业受益于政策与市场情绪。

关键信息

政策支持

• 上海与北京推动复工达产，为建筑行业注入信心。
• 国家发改委、国家能源局等九部门发布《“十四五”可再生能源发展规划》，推动新能源项目纳入REITs试点。
• 国家电网发布八项措施，加大电网投入，推动能源转型。

业务转型

• “建筑+新能源”、“建筑+化工”成为建筑企业业绩增长的重要方向。
• 新能源业务如抽水蓄能、BIPV等具备高成长性，政策支持下有望快速落地。
• 化工业务进入产能释放关键节点，利润弹性优于传统建筑施工业务。

投资建议

• “建筑+”龙头成长主线：推荐中国电建、中国能建、东华科技、精工钢构、森特股份、鸿路钢构、中国化学、苏文电能（与环保公用团队联合覆盖）。
• 价值品种估值修复主线：推荐山东路桥、陕西建工、中国交建、中国建筑、中国中铁、中国铁建等央企、国企。

风险提示

• 基建&地产投资超预期下行可能影响行业景气度。
• 新能源与化工业务拓展不及预期可能拖累业绩与估值。
• 装配式建筑龙头集中度提升不及预期可能反映行业复苏缓慢。
• 央企、国企改革提效进度不及预期可能影响利润与分红。

投资评级

重点标的推荐

总结

建筑行业在疫情后逐步恢复，政策支持与市场需求推动行业进入施工高峰期。同时，“建筑+新能源”和“建筑+化工”成为企业转型的重点方向，政策利好释放下相关业务成长性有望持续兑现。投资建议从“建筑+”龙头成长与价值品种估值修复两条主线出发，推荐包括中国电建、中国建筑、山东路桥等企业。需关注政策落地效果、业务拓展进度及改革提效情况，以规避潜在风险。