20211012-中国银河-零售行业_线上净网线下清源_儿童化妆品等政策接连推出_维持推荐规范化发展的优质品牌商_6页_992kb

化妆品行业政策与市场分析总结

核心内容

国家药监局近期推出多项化妆品监管政策，旨在规范行业秩序，保障消费者安全。其中包括：

• “线上净网线下清源”专项行动：自2021年10月至2022年10月在全国范围内开展，重点整治网络销售中的违法化妆品行为，包括未经注册或备案的特殊化妆品、违法宣称功效（如“药妆”、“刷酸”、“干细胞”、“医学护肤品”）以及存在质量安全风险的产品。
• 《儿童化妆品监督管理规定》：自2022年1月1日起施行，明确儿童化妆品的定义、销售包装、配方设计、安全监测等要求，强调安全优先、功效必需、配方极简三大原则。

主要观点

1. 行业规范化趋势明显：随着化妆品行业快速发展，消费者对产品功效与安全性的关注度提升，监管政策的推出将有助于提升行业整体规范性。
2. 违法宣称被重点打击：如“刷酸”、“干细胞”等概念被明确界定为违法宣传，国家药监局通过科普文章和专项行动进一步规范市场。
3. 消费者认知需引导：当前市场存在部分品牌通过KOL、内容营销等方式误导消费者，监管政策有助于提升消费者对化妆品真实功效的认知。
4. 优质品牌将受益：政策对违法企业形成约束，有利于规范化、高品质的化妆品品牌获得市场认可，享受行业集中度提升带来的增长红利。
5. 儿童化妆品市场潜力大：据Euromonitor数据显示，2020年我国儿童化妆品市场规模达41亿美元，预计2025年将突破70亿美元，政策将推动该细分领域健康发展。

关键信息

“刷酸”相关要点

• 定义：化学换肤术，通过化学制剂对皮肤造成可控损伤以促进再生。
• 使用场景：需在医疗资质机构由专业人员操作，所用“酸”浓度较高。
• 化妆品中的“酸”：如果酸、水杨酸等，有严格使用限制（如含量、pH值、适用人群）。
• 政策态度：化妆品中不得明示或暗示医疗作用，不得使用“刷酸”等不当宣称。

“干细胞”相关要点

• 定义：干细胞是具有自我更新和多潜能的细胞，但目前未用于化妆品。
• 植物干细胞：仅指植物分生组织细胞，无法分化为人体细胞。
• 政策态度：化妆品标签不得使用“干细胞”等概念，属违法宣称。

儿童化妆品监管重点

• 定义：适用于12岁以下儿童，具有清洁、保湿、防晒等功效的化妆品。
• 标识要求：需标注儿童化妆品标志，不得使用“全人群”“全家使用”等误导性词语。
• 配方设计：安全优先，禁用可能具有医疗功效的原料，配方极简。
• 安全监测：需通过安全评估和毒理学试验，防止产品与食品、药品混淆。

投资建议

• 推荐品牌：贝泰妮（300957.SZ）、上海家化（600315.SH）、珀莱雅（603605.SH）、水羊股份（300740.SZ）、华熙生物（688363.SH）。
• 理由：这些品牌在产品设计、安全测试、市场合规等方面具备较强实力，有望在政策推动下进一步受益。

风险提示

• 品牌营销与创新不及预期的风险。

分析师信息

• 李昂：中国银河证券研究院消费品零售及化妆品行业团队负责人，具备跨行业研究经验。
• 甄唯萱：中国银河证券研究院消费品零售及化妆品行业分析师，擅长基本面研究。

评级标准

联系方式

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