20220824-东吴证券-中科创达-300496.SZ-2022半年报点评_业绩符合预期_车+物联网高景气持续_3页_443kb

中科创达（300496）2022半年报总结

核心内容概览

中科创达于2022年8月24日发布2022年半年报，报告指出公司上半年业绩符合市场预期，主要得益于汽车和物联网业务的高景气。公司作为国内操作系统服务商龙头，持续受益于智能驾驶与物联网行业的快速发展，未来增长潜力显著。

主要财务表现

营收与利润

• 2022H1营收：24.77亿元，同比增长46.17%
• 2022H1归母净利润：3.93亿元，同比增长41.69%
• 2022H1扣非归母净利润：3.63亿元，同比增长41.83%

盈利预测

财务指标

每股指标

• 每股净资产（元）：从12.21元增长至21.23元（2024E）
• 流通A股市值：434.76亿元（2022年8月24日收盘价130.48元）

主要观点与关键信息

业务增长

• 智能软件业务：2022H1营收9.10亿元，同比增长24.86%，其中终端厂商收入6.65亿元，同比增长37.15%
• 智能汽车业务：2022H1营收7.4亿元，同比增长50.86%，软件开发与技术服务收入占比达85.9%
• 物联网业务：2022H1营收8.21亿元，同比增长75.29%

毛利率与净利率

• 毛利率：整体保持稳定，2022H1为40.02%，其中软件开发及技术服务毛利率48.76%（+1pct），商品销售毛利率24.78%（+4.09pct），软件许可毛利率86.7%（+3.85pct）
• 归母净利率：2022H1为15.46%，同比略有下降，主要由于研发投入增加（研发费用率15.97%，同比+4.29pct）

研发投入与费用控制

• 研发费用：2022H1为8.71亿元，同比增长41.83%
• 管理费用与销售费用：分别同比下降0.86pct和0.04pct，显示公司成本控制能力较强

投资评级

• 评级：买入（维持）
• 理由：公司智能汽车与物联网业务持续高增长，技术优势显著，行业前景广阔，未来盈利能力有望进一步提升

行业与市场前景

• 智能驾驶领域：公司与高通、英伟达、地平线等企业深入合作，成立智能驾驶平台子公司，全面布局智能驾驶业务
• 政策支持：多地出台智能网联汽车相关政策，推动行业发展
• 物联网市场：无人机、机器人、XR、视频会议、智能相机等领域高景气，公司“云-边-端”一体化布局增强其市场竞争力

风险提示

• 下游行业需求不及预期
• 行业竞争加剧
• 芯片迭代不及预期

财务预测与数据来源

• 数据来源：Wind、东吴证券研究所
• 预测数据为东吴证券研究所预测，基于可靠且已公开的信息

总结

中科创达2022年半年报显示，公司业绩稳健增长，受益于智能汽车和物联网行业的高景气周期。业务结构持续优化，毛利率稳步提升，研发投入加大推动技术领先。公司作为操作系统服务商龙头，未来有望在智能驾驶与物联网领域持续受益，维持“买入”评级。