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报告摘要

固定收益日报总结 - 2018年10月31日

核心内容概览

本日报主要关注了全球及亚洲固定收益市场动态，重点分析了中国及美国国债、AT1债券、投资级别债券、高收益债券的价格及收益率变化。此外，还涉及了近期新发债券的市场表现和影响。

债市重点新闻

美国10年期美债收益率下跌：从3.11%降至3.09%，反映市场对经济数据的反应。
欧罗区经济增速放缓：至四年多以来最低，影响市场情绪。
中国维稳措施：证监会和银保监会发布支持资本市场发展的表态，市场观望。
美元走势：因美国经济数据强劲，美元创今年新高，离岸人民币在6.97水平震荡。
恒大地产新发美元债券：规模18亿美元，年期分别为2、4、5年，票息分别为11%、13%、13.75%，其中4年期票息为2017年发行水平的两倍，成为市场新参考标的。
内房高收益债价格下跌：恒大系列下跌3-4点，其余内房债下跌0.25-1点。

近期新发债券

恒大地产：通过其间接全资附属景程发行18亿美元有担保优先票据。
其他计划发行美元债券的企业：包括陕西省西咸新区沣西新城开发建设、湖南湘江新区、四川交投等。

国债/政府债券价格（参考价格）

中国国债（AA-评级）

Security	Yield
3 year	3.116%
5 year	3.305%
10 year	3.510%
30 year	3.950%

美国国债（AAA评级）

Security	Price	Yield
3 year	99.89	2.914%
5 year	99.61	2.960%
10 year	97.89	3.126%
30 year	93.11	3.368%

香港政府债（AAA评级）

Security	Price	Yield
3 year	100.45	2.302%
5 year	95.14	2.330%
10 year	91.40	2.367%
15 year	93.30	2.500%

AT1债券价格（参考价格，仅供专业投资者）

Issuer	发行人/担保人/母公司	Coupon	Call Date	Price	Yield	Moody	S&P
中国银行	中国银行 3988.hk 601988.ch	6.750%	10/23/2019	101.85	4.76%	Ba1	BB
工商银行	工商银行 1398.hk 601398.hk	6.000%	12/10/2019	100.92	5.11%	Ba1	BB-
建设银行	建设银行 0939.hk 601939.ch	4.650%	12/16/2020	98.55	5.38%	Ba1	BB-
交通银行	交通银行 3328.hk 601328.ch	5.000%	7/29/2020	99.26	5.44%	Ba3	N.A.
邮政储蓄银行	邮政储蓄银行 1658.HK	4.500%	9/27/2022	93.12	6.55%	Ba2	N.A.
招商银行	招商银行 3968.HK	4.400%	10/25/2022	92.98	6.46%	N.A.	BB-
民生银行	民生银行 1988.HK	4.950%	12/14/2021	94.99	6.78%	N.A.	N.A.
浙商银行	浙商银行 2016.HK	5.450%	3/29/2022	91.94	8.24%	N.A.	N.A.
青岛银行	青岛银行 3866.HK	5.500%	9/19/2022	87.22	9.59%	N.A.	N.A.
徽商银行	徽商银行 3698.HK	5.500%	11/10/2021	93.86	7.86%	N.A.	N.A.
郑州银行	郑州银行 6196.HK	5.500%	10/18/2022	86.07	9.92%	N.A.	N.A.
重庆银行	重庆银行 1963.HK	5.400%	12/20/2022	87.57	9.14%	N.A.	N.A.
锦州银行	锦州银行 416.HK	5.500%	10/27/2022	82.23	11.28%	N.A.	N.A.
中信银行国际	中信银行 0998.hk	7.250%	4/22/2019	100.95	5.19%	Ba2	N.A.
中信银行国际	中信银行 0998.hk	4.250%	10/11/2021	93.23	6.83%	Ba2	N.A.
中国信达资产管理	中国信达资产管理	4.450%	9/30/2021	92.90	7.24%	B1	N.A.
中国华融金融二期	中国华融金融二期	2.875%	9/14/2021	89.29	7.06%	Baa1	N.A.

投资级别债券价格（参考价格，仅供专业投资者）

中资金融机构

Issuer	发行人/担保人/母公司	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
友邦保险	友邦保险 1299.hk	3.125%	3/13/2023	96.71	3.95%	N.A.	A
中国银行香港	中国银行香港	3.875%	6/30/2025	97.60	4.29%	A1	N.A.
东亚银行	东亚银行 0023.hk	6.125%	7/16/2020	103.61	3.91%	Baa3	BBB
中银航空租赁	中银航空租赁	4.375%	5/2/2023	100.58	4.23%	N.A.	A-
中国交通银行	中国交通银行	4.500%	10/3/2024	100.17	4.30%	N.A.	N.A.
中国建设银行	中国建设银行	3.125%	1/20/2020	99.17	3.83%	A1	A
中国中信银行国际	中国中信银行国际	6.875%	6/24/2020	103.91	4.38%	Baa3	N.A.
大新银行	大新银行	5.250%	1/29/2024	100.16	4.52%	Baa1	N.A.
富邦银行香港	富邦银行香港	6.125%	11/30/2020	103.51	4.34%	N.A.	BBB
海通证券	海通证券 600837.ch	3.500%	4/21/2020	98.90	4.28%	N.A.	BBB

其他中资企业

Issuer	发行人/担保人	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
中国海洋石油	中国海洋石油 0883.hk	4.250%	1/26/2021	101.07	3.75%	A1	A+
中国海洋石油	中国海洋石油 0883.hk	5.500%	5/21/2033	109.45	4.60%	A1	A+
中国石化集团	中国石化集团	2.500%	4/28/2020	98.56	3.50%	A1	A+
中国石化集团	中国石化集团	3.250%	4/28/2025	93.67	4.38%	A1	A+
中国广核集团	中国广核集团	4.000%	11/5/2025	96.04	4.67%	Baa1	N.A.
阿里巴巴集团	阿里巴巴集团	3.125%	11/28/2021	97.91	3.85%	A1	A+
百度	百度 BIDU(美国上市)	3.500%	11/28/2022	97.86	4.07%	A3	N.A.
中国信达金融2015	中国信达金融2015	3.125%	4/23/2020	98.66	4.07%	Baa1	A-
中国信达金融2015	中国信达金融2015	4.250%	4/23/2025	96.19	4.95%	Baa1	A-

高收益债券价格（参考价格，仅供专业投资者）

非地产类高收益债券

Issuer	发行人/担保人	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
神州租车	神州租车 0699.HK	6.125%	2/4/2020	96.74	8.91%	Ba3	BB
神州租车	神州租车 0699.HK	6.000%	2/11/2021	93.84	9.05%	Ba3	BB
一嗨租车	一嗨租车 NYSE:EHIC	7.500%	12/8/2018	92.68	14.74%	B3	B-
中国宏桥	中国宏桥 1378.HK	6.850%	4/22/2019	73.89	23.41%	N.A.	N.A.
中国信达金融2015	中国信达金融2015	3.125%	4/23/2020	98.66	4.07%	Baa1	A-
中国信达金融2015	中国信达金融2015	4.250%	4/23/2025	96.19	4.95%	Baa1	A-
中国东方资产管理国际控股	中国东方资产管理国际控股	3.750%	9/3/2019	99.81	3.97%	Baa1	N.A.
中国东方资产管理国际控股	中国东方资产管理国际控股	5.000%	9/3/2024	101.23	4.75%	Baa1	N.A.
中国信达金融2015	中国信达金融2015	3.125%	4/23/2020	98.66	4.07%	Baa1	A-
中国信达金融2015	中国信达金融2015	4.250%	4/23/2025	96.19	4.95%	Baa1	A-

地产类高收益债券

Issuer	发行人/担保人	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
万达地产海外	万达地产海外	3.800%	7/21/2019	96.10	9.52%	N.A.	N.A.
万达地产国际	万达地产国际	7.250%	1/29/2024	91.57	9.31%	Ba3	B+
雅居乐集团	雅居乐集团 3383.HK	5.125%	8/14/2022	87.59	9.07%	Ba3	BB
雅居乐集团	雅居乐集团 3383.HK	9.000%	5/21/2020	104.03	6.23%	Ba3	BB
旭辉控股	旭辉控股 0884.HK	7.750%	6/5/2020	99.32	8.21%	B1	B+
新城发展控股	新城发展控股 01030.HK	5.000%	2/16/2020	96.45	7.94%	N.A.	BB-
合景泰富	合景泰富 1813.HK	5.200%	9/21/2022	83.76	10.38%	N.A.	N.A.
中国恒大	中国恒大 03333.HK	7.500%	6/28/2023	82.83	12.46%	B2	B
中国恒大	中国恒大 03333.HK	8.750%	6/28/2025	79.43	13.53%	B2	B
融创中国	融创中国 1918.HK	8.750%	12/5/2019	101.79	7.01%	B2	B
宝龙地产	宝龙地产 01238.HK	5.950%	7/19/2020	93.24	10.34%	B2	B
宝龙地产	宝龙地产 01238.HK	4.875%	9/15/2021	84.17	11.50%	B2	B
禹洲地产	禹洲地产1628.HK	6.000%	10/25/2023	83.46	10.33%	B1	N.A.
中国奥园	中国奥园 3883.HK	6.350%	1/11/2020	98.03	8.10%	B2	B
中国奥园	中国奥园 3883.HK	6.525%	4/25/2019	100.27	5.94%	B2	N.A.
华南城	华南城 1668.HK	6.750%	9/13/2021	73.51	19.18%	N.A.	CCC+
花样年	花样年 1777.HK	7.375%	10/4/2021	69.40	22.13%	B3	B
当代置业	当代置业 1107.HK	6.875%	10/20/2019	90.83	17.59%	B3	N.A.

香港地产类高收益债券

Issuer	发行人/担保人	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
丽新国际	丽新国际 00191.HK	4.600%	9/13/2022	94.18	6.32%	N.A.	N.A.
资本策略地产	资本策略地产 00497.HK	4.875%	8/8/2021	95.21	6.80%	N.A.	N.A.
德祥地产	德祥地产 00199.HK	4.750%	10/14/2021	87.75	9.62%	N.A.	N.A.

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