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中信期货国际化研究总结 | CITIC Futures International Research Summary

核心内容 Overview

2026年7月7日，中国期货市场整体呈现分化走势。股指期货IM和IC分别下跌1.7%，而商品期货多数上涨，部分化工品和农产品小幅上涨。黄金和白银主力合约均出现下跌，分别下跌0.8%和2.1%，而聚丙烯（PP）则上涨2.1%。市场整体受到宏观经济波动、地缘政治变化以及政策趋向扭转等多重因素影响。

主要观点 Main Points

1. 期货市场表现

• 股指期货：IM和IC分别下跌1.7%，显示市场对宏观经济的担忧。
• 商品期货：
  • 上涨品种：丙烯上涨2.5%，苯乙烯上涨2.2%，聚丙烯上涨2.2%。
  • 下跌品种：SCFIS欧线下跌5.6%，纯碱下跌3.3%，红枣下跌3.0%。

2. 黄金走势分析

• 7月7日，沪金主力合约下跌0.8%至903.76元/克(SHFE)。
• 霍尔木兹海峡局势升温推升美元指数，对黄金形成压制。
• 美国6月服务业PMI和综合PMI走弱，美元多头动能减弱，市场对加息预期降温。
• 未来黄金走势将依赖于地缘政治发展和美国6月CPI数据。

3. 白银走势分析

• 7月7日，沪银主力合约下跌2.1%至14880元/千克(SHFE)。
• 美元指数走强对白银形成压力，同时白银现货需求疲软，租赁利率低位运行。
• 银价将跟随黄金震荡修复，需关注霍尔木兹海峡复航、美国通胀数据及FOMC会议指引。

4. 聚丙烯走势分析

• 7月7日，聚丙烯主力合约上涨2.1%至7454元/吨(DCE)。
• 原料端波斯湾船货集中释放对现货价格形成压力，但全球原油库存去化顺畅。
• 下游需求进入淡季，但交易量有所回升，上中游库存持续去化，支撑价格。
• 未来价格预计震荡，关注需求支撑和库存变化。

关键信息 Key Information

1. 宏观经济与政策动态

• 中国央行连续第20个月增持黄金，6月末黄金储备达7544万盎司。
• 中国人民银行行长潘功胜在“香港固定收益及货币峰会暨债券通论坛”上表示：
  • 将扩大债券通“南向通”的年度投资净额度至8000亿元。
  • 支持香港金管局将人民币业务资金安排规模提升至5000亿元，期限延长至三年。

2. 市场波动与风险提示

• 市场面临宏观经济波动、地缘政治变化和政策趋向扭转等多重风险。
• 金银价格受美元指数波动影响较大，需密切关注美元走势和美国经济数据。
• 聚丙烯价格受供需关系影响，短期震荡，需关注库存变化和需求情况。

重点资讯 Important News

1. 中国央行增持黄金

• 中国6月末黄金储备环比增加48万盎司，连续第20个月增持。

2. 债券通“南向通”扩容

• “南向通”年度投资净额度提升至8000亿元，产品范围拓展至港币债券和人民币债券相关产品，并辐射澳门市场。

3. 人民币业务资金安排扩容

• 支持香港金管局将人民币业务资金安排规模从2000亿元增至5000亿元，期限延长至三年。

市场展望 Market Outlook

• 黄金：短线震荡修复，需关注地缘局势和美国CPI数据。
• 白银：走势跟随黄金，短期震荡，需关注美元指数变化和美国经济数据。
• 聚丙烯：短期震荡，需关注需求和库存变化。

期货价格与持仓变化

表格数据概览

品种	日期	收盘价	涨跌幅(%)	持仓变化(%)	成交量(千手)	成交额(亿元)
原油	2026/7/7	443	1.3	-3.2	43.1	18.9
燃料油	2026/7/7	2945	0.3	-0.7	364.4	10.7
低硫燃料油	2026/7/7	3810	1.3	13.6	65.9	2.5
沥青	2026/7/7	3853	-0.9	-2.0	466.5	17.9
液化石油气	2026/7/7	4564	1.7	-1.8	73.8	6.7
丙烯	2026/7/7	6959	2.5	-5.4	63.5	8.7
聚乙烯	2026/7/7	7029	2.1	1.9	405.7	14.1
聚丙烯	2026/7/7	7454	2.2	10.5	738.1	27.2
聚氯乙烯	2026/7/7	4439	-0.8	-2.5	741.4	16.5
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图表与数据

图表1：商品期货主力连续合约涨幅前十

• 显示丙烯、苯乙烯、聚丙烯等品种涨幅较大。

图表2：商品期货主力连续合约跌幅前十

• 显示SCFIS欧线、纯碱、红枣等品种跌幅较大。

图表3：黄金价格走势

• 展示近期黄金价格变化趋势。

图表4：7月7日黄金下跌0.8%

• 展示当日黄金价格变动情况。

图表5：白银价格走势

• 展示近期白银价格变化趋势。

图表6：7月7日白银下跌2.1%

• 展示当日白银价格变动情况。

图表7：聚丙烯价格走势

• 展示近期聚丙烯价格变化趋势。

图表8：7月7日聚丙烯上涨2.1%

• 展示当日聚丙烯价格变动情况。

图表9：期货价格与持仓变化

• 展示期货价格变动与持仓变化关系。

期货报告与点评

定期报告

• 每日简报：中国期货每日行情分析。
• 周度综述：中国期货市场周度总结。
• 月度报告：中国期货市场月度分析。

异动点评

• 20260624：宏观情绪降温，AI板块走弱拖累锡价。
• 20260609：去库预期支撑甲醇价格。
• 20260608：非农数据引爆加息预期，金银大幅下挫。
• 20260605：菜油过山车行情解读。
• 20260602：20号胶交割品扩容分析。
• 20260528：去库加速推升聚酯原料价格。
• 20260429：地缘扰动与装置检修共振，甲醇震荡偏强。

专题报告

• 金融专题：

  • 20260622：基差走势分化。
  • 20260615：贴水震荡加深。
  • 20260608：基差分化延续。
  • 20260513：2026Q1货币政策执行报告点评。
  • 20260430：黄金期权波动率回落点评。
  • 20260425：国债期货开放给合格境外投资者点评。
  • 20260409：原油期权高波动点评。
  • 20260408：财政政策展望：财政延续发力。
  • 20260401：货币政策展望：总量型工具或仍有空间。

• 商品专题：

  • 20260616：香港黄金期货重启。

注意事项 Notes

• 数据不含夜盘交易。
• 所有数据均为主力合约。
• 红色表示价格上涨，绿色表示价格下跌。
• 成交量和成交额均为单边计算。