电气设备行业国家电网新增信息化推荐中标结果点评：双寡头格局清晰，集中度进一步提升-20191019-中泰证券-11页_1mb

电气设备行业分析总结

核心内容

本报告聚焦于国家电网2019年新增批次信息化设备与信息化服务项目推荐中标结果，分析其对电气设备行业中相关企业的市场地位、行业趋势及投资建议。

主要观点

1. 行业集中度提升

• 电气设备行业上市公司数量为164家，总市值和流通市值均较高，显示出行业整体规模庞大。
• 信息化设备与服务招标结果显示，行业集中度进一步提升，国电南瑞和信产集团（含岷江水电）在信息化设备与服务领域占据主导地位。

2. 信息化设备中标情况

• 2019年新增批次信息化设备招标总额为3.26亿元，其中信息化硬件、信息化软件、调度类硬件、调度类软件的招标金额分别为1.25/0.05/1.96/0.004亿元。
• 国电南瑞与岷江水电（重组后）在信息化设备领域占据前两位，合计中标份额超过47%。
• 国电南瑞在信息化硬件领域中标份额为37.8%，在调度类硬件领域为33%，在信息化服务领域中标份额为43.9%，均表现突出。

3. 信息化服务中标情况

• 2019年新增批次信息化服务招标总额为14.41亿元，前五中标人分别为国电南瑞（43.9%）、信产集团（30.2%）、岷江水电（16.8%）、国网汇通金财（4.1%）、远光软件（2.9%）。
• 国电南瑞与信产集团（含岷江水电）合计份额达90.92%，在泛在电力物联网建设中占据绝对领先地位。
• 远光软件在信息化服务中表现可圈可点，中标份额达2.93%。

4. 全年招标回顾

• 截至2019年新增批次，国电南瑞在四批信息化设备招标中始终占据首位，平均中标份额为44.9%。
• 岷江水电（重组后）和信产集团（重组后）紧随其后，中标份额分别为10.4%和8.4%。
• 远光软件在信息化服务领域也有亮眼表现，中标份额为2.9%。

5. 泛在电力物联网建设加速

• 国家电网在2019年明确泛在电力物联网为建设重点，**《泛在电力物联网白皮书2019》**发布，列出了57项建设任务。
• 四季度泛在建设将进入加速阶段，相关项目与投资有望大规模落地，推动产业链订单爆发。

关键信息

重点公司表现

招标项目亮点

• 前40个招标项目中，国电南瑞、信产集团（含岷江水电）和远光软件包揽了38个项目，凸显其在泛在电力物联网建设中的核心地位。
• 重点项目包括新一代电力交易系统、业务中台、多维精益管理、PIS系统等，涉及电网智能化、信息化及能源互联网生态。

投资建议

• 推荐公司：国电南瑞（电网智能化与信息化龙头）、岷江水电（重组后）（“云网融合”全产业链覆盖者）、远光软件（国网电商入驻打造的泛在战略支撑平台）。
• 关注公司：朗新科技、金智科技、中恒电气、理工环科等积极布局能源互联网生态的企业。

风险提示

1. 电网投资额不及预期：受盈利能力与宏观经济环境影响，可能影响信息化投资及订单。
2. 泛在电力物联网建设不及预期：若建设进度或投资增速低于预期，可能影响相关公司业绩。
3. 市场竞争加剧：随着泛在电力物联网全面提速，市场竞争可能进一步加剧。

结论

2019年国家电网信息化招标显示出行业集中度提升的趋势，国电南瑞与信产集团（含岷江水电）在信息化设备与服务领域占据主导地位，远光软件表现亮眼。随着泛在电力物联网建设进入加速阶段，相关公司有望迎来订单爆发期，投资建议关注龙头企业及积极布局能源互联网生态的企业。