20191230-中泰证券-国家电网第二次新增信息化项目中标结果点评：全年格局清晰，弹性兑现在即_14页_1mb

电气设备行业总结

核心内容

本报告主要分析了国家电网2019年第二次新增信息化设备与服务项目中标结果，并结合全年招标数据，总结了国电南瑞、岷江水电、信产集团等公司在信息化建设中的市场份额与行业地位。同时，报告指出2020年国家电网投资结构将优化，5G建设与泛在电力物联网将成为推动信息化投资增长的重要因素。

主要观点

1. 信息化设备中标情况

• 本批次信息化设备招标总金额为5.95亿元，其中信息化硬件占比高达91.35%，为5.44亿元。
• 中标份额排名前五的公司为：国电南瑞（51.3%）、信产集团（20.9%）、岷江水电（19.5%）、许继电气（4.7%）、太极计算机（1.7%）。
• 国电南瑞、岷江水电、信产集团合计中标份额超过90%，显示出行业集中度的进一步提升。

2. 信息化服务中标情况

• 本批次信息化服务招标总金额为5.47亿元，其中开发实施项目金额为3.91亿元，硬件维保项目金额为0.55亿元。
• 中标份额排名前五的公司为：国电南瑞（35.6%）、岷江水电（30.3%）、中国电力科学研究院（17.3%）、信产集团（11.0%）、神州数码（3.7%）。
• 国电南瑞、岷江水电、信产集团合计中标份额达77%，显示出在信息化服务领域的绝对领先地位。

3. 全年中标总结

• 2019年全年信息化设备招标金额共计31.86亿元，中标公司包括国电南瑞（45.3%）、岷江水电（13.0%）、信产集团（12.2%）等。
• 全年信息化服务招标金额为19.87亿元，国电南瑞、信产集团、岷江水电合计份额达76.9%，保持垄断地位。

4. 2020年投资结构优化与5G带来的新增量

• 2020年国家电网投资规模预计保持稳健，泛在专项投资有望翻倍。
• 国网与广电合作建设5G网络，预计覆盖60%以上人口，为信息化投资带来显著增量。
• 5G建设将直接推动新一代智能电表、配电自动化、电力机器人等设备及应用场景的发展。

关键信息

5G建设对信息化的影响

• 国网已建成全球最大电力专网，但无线专网仍存在覆盖不足、性能待提升等问题。
• 5G网络建设将显著改善电力用户体验，提升电力系统智能化水平。

投资建议

• 推荐关注电网智能化与信息化龙头：国电南瑞
• 推荐“云网融合”全产业链专家：岷江水电
• 推荐国网电商控股的泛在战略平台：远光软件
• 建议关注通信电源及电力信息化领先供应商：中恒电气
• 建议关注：亿嘉和、海兴电力、炬华科技、朗新科技等

风险提示

1. 电网投资额不及预期：受盈利能力与宏观经济影响，可能影响信息化投资及订单。
2. 泛在电力物联网建设不及预期：若建设进度落后，将影响相关产业链公司业绩。
3. 5G建设推进不及预期：若合作事项延迟或投资规模未达预期，将影响相关公司订单与业绩兑现。

行业数据

• 上市公司数量：164家
• 行业总市值：1361492百万元
• 行业流通市值：1128125百万元

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