20191009-中泰证券-国家电网第四批信息化招标点评：逻辑持续验证，泛在建设全面提速_8页_930kb

电气设备行业总结：国家电网第四批信息化招标点评

核心内容概述

本报告聚焦于国家电网2019年第四批信息化招标，分析其对电气设备行业的影响，特别是对电网智能化与信息化相关企业的投资价值。报告指出，国家电网正加快泛在电力物联网建设，信息化招标数量显著增长，预示相关产业链将迎来订单爆发。

主要观点

• 招标规模扩大：第四批信息化设备招标共26633件，同比2018年第四批增长46.3%，环比2019年新增批次增长38.6%。
• 泛在电力物联网加速推进：江苏、宁夏、天津等三省电力公司已启动泛在电力物联网专项建设招标，其他网省公司预计也将跟进。
• 市场集中度高：国电南瑞、岷江水电（重组后）与信产集团（重组后）在信息化设备与服务招标中占据主导地位，市场格局稳定。
• 投资建议明确：建议关注国电南瑞、岷江水电（重组后）及远光软件等企业，预计四季度至明年将进入订单爆发阶段。

关键信息

一、信息化招标大幅增长，后续增量可期

• 招标数量：本批次信息化设备招标数量为26633件，其中信息化硬件15264件，信息化软件604件，调度类硬件10655件，调度类软件110件。
• 增长趋势：2019年国家电网已进行五次信息化设备招标，累计招标量11.78万件，距离2018年全年19.21万件仍有较大增长空间。
• 专项项目：信息化硬件招标包含江苏省电力公司泛在电力物联网示范项目设备采购。

二、国电南瑞优势凸显，双寡头格局未改变

• 市场份额：
  • 信息化设备：国电南瑞市占率46.3%，岷江水电（重组后）10.6%，信产集团（重组后）8.6%。
  • 信息化服务：岷江水电（重组后）市占率39%，国电南瑞24%，信产集团（重组后）33%。
• 市场集中度：信息化服务招标中，岷江水电与国电南瑞占据主要份额，显示市场高度集中。

三、拐点持续验证，订单即将爆发

• 泛在建设拐点：三季度以来，泛在电力物联网建设拐点已多次验证，包括8月底的数据中台与云平台招标、9月中下旬新增信息化设备与服务招标、以及9月底第四批信息化设备招标规模同比大幅增长。
• 未来预期：随着泛在电力物联网全面提速，预计四季度至明年相关产业链公司将迎来订单爆发。

四、投资建议

• 重点推荐企业：国电南瑞作为电网智能化与信息化龙头，继续被推荐；同时关注岷江水电（重组后）与远光软件，后者为国网电商入驻打造的泛在战略平台。
• 投资逻辑：泛在电力物联网建设全面提速，信息化订单有望大幅增长，相关企业将受益。

风险提示

1. 电网投资不及预期：受宏观经济环境和电网盈利能力影响，可能影响信息化投资及订单获取。
2. 泛在建设进展不及预期：若建设周期延迟或投资增速受限，将影响相关产业链企业的业绩兑现。
3. 市场竞争加剧：随着泛在电力物联网全面提速，市场参与者增多，技术更新加快，竞争可能加剧。

评级信息

• 股票评级：国电南瑞为“增持”，远光软件为“买入”。
• 行业评级：整体为“增持”，预计未来6~12个月内行业涨幅在10%以上。

行业数据概览

招标项目详情

重要声明

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