20170709-兴业证券-房地产行业周报_持续看好龙头地产股_15页_922kb

房地产行业周报总结（2017.07.01-2017.07.07）

核心内容概览

本报告聚焦于2017年7月1日至7月7日期间中国房地产行业的市场表现、政策动态及投资建议。整体来看，房地产市场呈现分化趋势，一线城市的成交数据显著下滑，而部分三线城市表现较为活跃，房地产行业龙头公司仍保持较高的销售增长和股价表现，成为市场关注的焦点。

主要观点

• 行业趋势：房地产行业整体成交数据环比下降15%，同比下滑43%。其中，一线城市成交面积环比下降42%，同比减少62%；二线城市环比下降7%，同比减少43%；三线城市环比下降12%，同比减少36%。
• 龙头表现：龙头房企在政策调控压力下仍表现出色，上半年销售增长显著，如万科、金地、保利、新城控股等。这些公司凭借融资、拿地、并购及城市布局等优势，市场份额持续提升。
• 估值优势：龙头地产股在2017年PE和PS方面仍低于美股和港股，具有低估值优势，吸引大量增量资金。
• 市场集中度提升：随着市场集中度的快速提升，龙头房企将成为最大赢家，未来投资价值凸显。
• 政策动态：多地出台房地产市场整顿政策，如长沙、广州等地限制企业申报商品房单价和整治市场秩序，东莞则对企事业单位购房进行限制。同时，央行发布报告，指出房地产资金过度流入现象已初步遏制。

关键信息

重点公司推荐

投资建议

• 重点推荐：万科A、新城控股、招商蛇口、保利地产、世联行、华夏幸福、华侨城A、华联控股。
• 持续看好：港股地产股如碧桂园、中国奥园等。

销售数据亮点

• 龙头房企销售增长显著：万科上半年累计销售金额2771.8亿元（同比+46%），金地集团703.4亿元（同比+60.03%），保利地产1466.13亿元（同比+32.53%），新城控股约490.87亿元（同比+75.01%）。
• 股价表现：万科A月内涨幅18.16%，金地集团11.85%，保利地产5.03%。

成交数据概览

• 新房成交：
  • 全国新房成交面积：514万平米，环比-15%，同比-43%。
  • 一线城市：成交面积53万平米，环比-36%，同比-55%。
  • 二线城市：成交面积217万平米，环比-7%，同比-43%。
  • 三线城市：成交面积244万平米，环比-12%，同比-36%。
• 二手房成交：
  • 全国二手房成交面积：101.6万平米，环比-1%，同比-39%。
  • 一线城市：成交面积28万平米，环比-11%，同比-50%。
  • 二线城市：成交面积59.7万平米，环比+4%，同比-38%。
  • 三线城市：成交面积13.9万平米，环比-1%，同比-4%。

风险提示

• 销售不及预期：房地产销售数据若不及预期，将影响市场信心。
• 货币政策收紧：若货币政策大幅收紧，可能对房地产行业造成压力。

附录：重点城市成交情况

长三角地区

• 上海：新房销售环比-36%，同比-55%。
• 杭州：新房环比-28%，同比-44%；二手房环比-21%，同比-46%。
• 苏州：新房销售环比-327%，同比+9%。
• 南京：新房销售环比+24%，同比-26%。

珠三角地区

• 深圳：新房销售环比+22%，同比-22%；二手房销售环比-4%，同比+29%。
• 广州：新房销售环比-64%，同比-72%。
• 东莞：新房销售环比+8%，同比-64%。

环渤海地区

• 北京：新房销售环比-39%，同比-74%；二手房销售环比-15%，同比-65%。
• 青岛：新房销售环比+19%，同比-20%。

中西部城市

• 武汉：新房销售环比-1%，同比-21%。

其他城市

• 福州：新房销售环比-66%，同比-80%。
• 昆明：新房销售环比+0%，同比+0%（暂未更新）。

投资评级说明

• 行业评级：推荐（优于市场）、中性（与市场持平）、回避（弱于市场）。
• 公司评级：
  • 买入：相对大盘涨幅大于15%。
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间。
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间。
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

信息披露

• 兴业证券股份有限公司履行信息披露义务，客户可查询静默期安排和关联公司持股情况。

分析师声明

• 阎常铭分析师具有相关监管机构所需牌照，确保报告的独立性和客观性。

法律声明

• 本报告由兴业证券股份有限公司制作，具备证券投资咨询业务资格。
• 本报告在不同地区提供，需遵守当地法律法规。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。