非金属建材行业12月投资策略：关注政策边际调整，积极布局行业优质个股-20211206-国信证券-20页_1mb

非金属建材行业12月投资策略总结

核心内容

非金属建材行业在2021年11月整体小幅上涨，涨幅为0.73%，跑赢沪深300指数2.29个百分点。其中，水泥板块下跌0.96%，玻璃板块下跌3.61%，而其他建材板块则上涨2.83%。从细分板块来看，涂料和混凝土涨幅显著，分别达10.49%和7.50%。全年来看，建材板块总体上涨0.16%，玻璃板块涨幅最大，达27.85%，而水泥板块跌幅较大，达19.25%。

主要观点

• 政策边际调整：随着专项债发行的持续推进，预计明年上半年重点区域项目将集中落地，建议关注政策带来的投资机会。
• 行业分化加剧：各子行业表现分化明显，水泥、玻璃和玻纤等子行业走势各异，需分行业分析。
• 优质个股布局：建议积极布局行业优质个股，关注龙头企业的投资价值，尤其是具备较强竞争优势和成长潜力的公司。
• 风险提示：需关注项目落地低于预期、供给增加超预期和成本上涨超预期等风险因素。

关键信息

11月市场回顾

• 建材板块：11月上涨0.73%，跑赢沪深300指数2.29个百分点。
• 细分板块：
  • 涂料、混凝土涨幅明显，分别为10.49%和7.50%。
  • 石膏板、玻璃、玻纤跌幅较大，分别为-4.79%、-4.4%和-3.49%。
• 个股表现：
  • 涨跌幅排名前五：金刚玻璃（+64.1%）、金圆股份（+46.8%）、凯盛科技（+33.7%）、洛阳玻璃（+27.7%）、光威复材（+24.2%）。
  • 涨跌幅排名后五：福莱特（-17.2%）、华立股份（-9.2%）、中古巨石（-8.6%）、金晶科技（-6.8%）、鲁阳节能（-6.4%）。

行业走势分析

• 水泥：进入淡季，需求减弱，价格呈现稳中回落趋势。全国P.O42.5高标水泥平均价为578.5元/吨，环比下降1.48%。各区域水泥价格均有所下调，库存增加。
• 玻璃：价格底部探涨，库存小幅回落。截至12月4日，浮法玻璃国内主流市场平均价为2118.47元/吨，环比下降20.49%。部分区域因终端工程赶工支撑，价格企稳。
• 玻纤：价格稳中调整，无碱粗纱价格仍处高位，电子纱价格趋弱，主要受下游深加工需求变动影响。库存处于历史低位，短期内价格有望维稳。
• 其他建材：整体表现优于其他板块，其中防水、涂料、五金等子行业头部企业表现突出，具备较大的中长期发展潜力。

12月投资组合推荐

• 推荐个股：志特新材、海洋王、中国巨石、中材科技。
• 组合表现：11月平均收益3.79%，跑赢申万建材指数4.16个百分点。2020年1月以来的推荐组合累计收益202.66%，跑赢申万建材指数188.1个百分点。

风险提示

• 项目落地低于预期；
• 供给增加超预期；
• 成本上涨超预期。

行业投资策略

• 水泥：建议关注龙头企业，如海螺水泥、万年青、塔牌集团、华新水泥、冀东水泥、天山股份、祁连山和宁夏建材。
• 玻璃：推荐旗滨集团、信义玻璃、南玻A，关注终端工程赶工对价格的支撑作用。
• 玻纤：推荐中国巨石、中材科技，关注头部企业在智能制造方面的布局。
• 其他建材：推荐坚朗五金、东方雨虹、科顺股份、三棵树、伟星新材、兔宝宝、志特新材、海洋王、再升科技，关注细分领域和优质赛道。

附表：11月公司重点信息摘录

• 坚朗五金：与商业银行开展融资业务，共享不超过8亿元的票据池额度。
• 金圆股份：全资子公司收购锂源矿业51%股权，交易金额5.1亿元。
• 东方雨虹：拟回购部分A股股票，金额区间为10亿至20亿元。
• 中材科技：拟对子公司增资，建设锂电池专用湿法隔膜生产线项目。
• 海螺水泥：收回委托理财本金并取得收益，控股子公司投资建设太阳能光伏电池封装材料项目。
• 洛阳玻璃：拟将信息显示玻璃业务板块股权转让，评估值达5.36亿元。
• 旗滨集团：设立孙公司运营分布式光伏电站项目。
• 其他公司：涉及并购、股权激励、专利获得、公司高管变动、土地竞拍、分红等信息。

投资评级

• 股票投资评级：
  • 买入：预计6个月内，股价表现优于市场指数20%以上。
  • 增持：预计6个月内，股价表现优于市场指数10%-20%之间。
  • 中性：预计6个月内，股价表现介于市场指数±10%之间。
  • 卖出：预计6个月内，股价表现弱于市场指数10%以上。
• 行业投资评级：
  • 超配：预计6个月内，行业指数表现优于市场指数10%以上。
  • 中性：预计6个月内，行业指数表现介于市场指数±10%之间。
  • 低配：预计6个月内，行业指数表现弱于市场指数10%以上。

分析师承诺

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