深度报告-20210709-国信证券-非金属建材行业7月投资策略_关注优质赛道_把握结构性机会_25页_3mb

非金属建材行业7月投资策略总结

核心内容

本报告为2021年7月非金属建材行业的投资策略，整体对行业持“超配”评级，认为应关注优质赛道和结构性机会。报告重点分析了6月市场表现、基建与地产投资情况、水泥、玻璃及玻纤行业动态，并推荐了7月投资组合。

主要观点

• 6月市场回顾：建材板块整体下跌4.07%，跑输沪深300指数1.87个百分点。玻璃板块表现强势，涨幅15.56%，跑赢沪深300指数17.77个百分点，而水泥板块则下跌12.80%，跑输沪深300指数10.59个百分点。
• 玻璃行业：二季度后玻璃板块持续上涨，年初至今涨幅达18.66%。行业价格高位运行，社会库存持续去化，下游刚需和备货需求增加，预计全年将维持供需紧平衡状态。
• 玻纤行业：价格整体稳中有升，供应端无明显增加，需求端支撑仍存。电子纱价格仍有上涨势头，头部企业有望进一步巩固竞争优势。
• 水泥行业：6月需求因天气因素和成本上涨回落，价格呈现季节性下跌，但随着梅雨季节结束，短期价格有望趋稳。中长期来看，区域结构性机会显著，推荐关注华东、华南及西北地区。
• 地产与基建：房地产开发投资保持韧性，1-5月同比增长18.30%，竣工端推进显著，5月竣工面积同比增长10.14%。基建投资平稳恢复，下半年有望提速。

关键信息

6月市场表现

• 建材板块：整体下跌4.07%，跑输沪深300指数1.87个百分点。
• 玻璃板块：涨幅15.56%，跑赢沪深300指数17.77个百分点。
• 水泥板块：下跌12.80%，跑输沪深300指数10.59个百分点。
• 其他建材板块：下跌3.85%，跑输沪深300指数1.64个百分点。
• 个股表现：涨幅前五为金刚玻璃、鲁阳节能、九鼎新材、三棵树、开尔新材；跌幅前五为三圣股份、纳川股份、帝欧家居、祁连山、海南发展。

行业动态

• 玻璃：6月国内主流市场价格为2864元/吨，环比上涨2.82%。社会库存持续去化，价格仍具支撑。
• 玻纤：价格稳中有涨，电子纱继续上涨，预计后期仍具上涨潜力。
• 水泥：6月价格回落，全国高标水泥均价438.7元/吨，区域间差异显著。随着梅雨季节结束，短期价格有望趋稳。

7月投资组合推荐

• 推荐公司：中国巨石、海洋王、坚朗五金、旗滨集团。
• 投资理由：
  • 中国巨石：玻纤行业龙头，估值低廉，具备成长性。
  • 海洋王：受益于基建回暖及下游需求。
  • 坚朗五金：优质赛道，具备结构性机会。
  • 旗滨集团：玻璃行业龙头，基本面强劲。

估值与盈利预测

风险提示

• 项目落地低于预期
• 供给增加超预期
• 成本上涨超预期

附注

• 本报告数据来源：Wind、国信证券经济研究所预测。
• 报告发布机构：国信证券经济研究所。
• 投资评级定义：
  • 股票投资评级：
    • 买入：预计6个月内股价表现优于市场指数20%以上
    • 增持：预计6个月内股价表现优于市场指数10%-20%之间
    • 中性：预计6个月内股价表现介于市场指数±10%之间
    • 卖出：预计6个月内股价表现弱于市场指数10%以上
  • 行业投资评级：
    • 超配：预计6个月内行业指数表现优于市场指数10%以上
    • 中性：预计6个月内行业指数表现介于市场指数±10%之间
    • 低配：预计6个月内行业指数表现弱于市场指数10%以上

分析师承诺

分析师承诺报告内容基于合规数据和职业理解，力求客观公正，不受第三方影响。

结论

报告建议投资者把握建材行业中结构性机会，重点关注玻璃、玻纤等优质赛道，同时关注水泥行业区域差异带来的投资机会。整体对建材行业持“超配”态度，认为其具备长期增长潜力。