非金属建材行业7月投资策略：关注优质赛道，把握结构性机会-20210709-国信证券-23页_1mb

非金属建材行业7月投资策略总结

核心内容

本报告为2021年7月非金属建材行业的投资策略，整体对行业持超配态度，建议投资者关注玻璃、玻纤等优质赛道，把握结构性机会。

主要观点

• 玻璃板块表现强势：6月建材板块整体下跌4.07%，玻璃板块上涨15.56%，表现优于其他建材板块，且年初至今涨幅达18.66%，龙头公司涨幅达41.82%。
• 水泥板块承压：水泥板块6月下跌12.80%，年初至今下跌16.59%，主要受淡季需求回落、原材料价格上涨及限电影响。
• 其他建材表现分化：部分子板块如涂料、防水材料涨幅显著，而部分如石膏板、水泥等则表现不佳。
• 基建投资平稳恢复：1-5月全国广义基建投资同比增长10.36%，两年复合增速3.3%，下半年有望提速。
• 地产竣工推进显著：房地产开发投资同比增长18.30%，竣工面积增长16.45%，市场回暖趋势明显。
• 玻纤价格偏稳运行：6月玻纤价格稳中有升，电子纱仍有上涨潜力，建议关注龙头公司。

关键信息

6月市场回顾

• 建材板块整体下跌4.07%，跑输沪深300指数1.87个百分点。
• 玻璃板块上涨15.56%，跑赢沪深300指数17.77个百分点。
• 水泥板块下跌12.80%，跑输沪深300指数10.59个百分点。
• 其他建材板块下跌3.85%，跑输沪深300指数1.64个百分点。

行业趋势分析

• 玻璃行业：价格高位运行，社会库存持续去化，需求端具备较强支撑。
• 玻纤行业：价格稳中有升，电子纱上涨势头良好，短期供应端无明显增加，需求端支撑仍存。
• 水泥行业：淡季需求回落，价格呈现季节性下跌，但月末需求略有改善，7月有望趋稳。
• 房地产及基建：房地产开发投资保持韧性，竣工端推进显著，基建投资平稳恢复，下半年有望提速。

7月投资组合推荐

• 推荐公司：中国巨石、海洋王、坚朗五金、旗滨集团
• 投资逻辑：这些公司具备较强基本面支撑和估值优势，有望在行业结构性机会中表现优异。

行业估值与盈利预测

风险提示

• 项目落地低于预期：政策或市场变化可能影响项目推进。
• 供给增加超预期：新增产能可能对价格形成压力。
• 成本上涨超预期：原材料价格波动可能增加企业成本。

结构性投资建议

• 水泥：推荐关注华东、华南等传统需求稳定区域的龙头企业，如海螺水泥、万年青、塔牌集团、华新水泥、冀东水泥、天山股份、祁连山和宁夏建材。
• 玻璃：推荐旗滨集团、信义玻璃、南玻A等优质企业。
• 玻纤：推荐中国巨石、中材科技，当前估值较低，具备布局价值。
• 其他建材：推荐坚朗五金、东方雨虹、科顺股份、三棵树；建议关注“小而美”细分领域，如海洋王、再升科技。

附注

• 报告数据来源为Wind及国信证券经济研究所预测。
• 分析师承诺报告数据客观、公正，不受第三方影响。
• 报告中提及的部分公司为国信证券持有股份，投资逻辑需结合市场变化综合判断。