20150824-申万宏源-造纸轻工周报_市场悲观情绪蔓延_看好稳稳幸福系列相对收益_19页_958kb

2015年8月24日造纸轻工行业分析总结

核心内容概述

本报告围绕2015年8月24日的造纸与轻工行业动态展开，重点分析了行业基本面、市场表现、政策变化及重点公司动向，同时展望了行业未来的发展趋势。报告强调了在经济不确定性增加的背景下，行业龙头在信息化和服务化转型方面的优势，以及“稳稳的幸福”系列企业在中报中展现的强劲增长。

主要观点

• 服务型制造转型：互联网不仅是营销工具，更是提升供应链效率和系统工程的关键。在细分市场深耕的企业更容易获得平台与生态圈资源支持，成为行业真正的龙头。
• 中报表现亮眼：部分“稳稳的幸福”系列公司（如奥瑞金、索菲亚）在中报中实现显著增长，印证了龙头企业的成长潜力。
• 行业分化加剧：随着成本上升和行业增长放缓，行业内部的业绩分化趋势将更加明显，龙头企业将更具竞争优势。
• 震荡市中信心保障：持续稳健的业绩增长是市场信心的重要来源，尤其在不确定性增加的环境中。

关键信息

一、本周市场表现

• 造纸板块：整体下跌9.02%，但跑赢沪深300指数（下跌11.98%）。
• 重点公司：多数重点公司下跌14.12%，但部分企业如晨鸣纸业因国企改革和金融布局，盈利弹性显著。

二、行业基本面变化

1. 成品纸价格走势

• 白卡纸：价格下跌，市场需求冷清，下游采购意向不强。
• 铜版纸：价格稳定，终端均价5432元/吨。
• 双胶纸：价格平稳，终端均价5984元/吨。
• 灰底白板纸：价格维稳，终端均价4038元/吨。
• 箱板纸、瓦楞纸：价格无明显波动，华北地区受阅兵影响部分企业限产。

2. 原料价格

• 国际针叶浆、阔叶浆：价格下跌，NBSK EU报846.46美元/吨，BHKP EU报802.45美元/吨。
• 国内针叶浆、阔叶浆：价格维稳，部分企业因汇率影响报盘探涨，但实际落实受限。
• 美废ONP、OCC：价格上涨，ONP#8报154.5美元/吨，OCC#11报194美元/吨。

3. 其他行业动态

• 电子烟：英国医保可能向烟民提供电子烟，健康专家意见分歧。
• 黄金、白银：国际价格上涨，COMEX黄金报1159.6美元/盎司，白银报15.301美元/盎司。
• “阅兵蓝”影响：京津冀地区限产有助于缓解供需失衡，提振纸价。
• 固态电池技术：韩国蔚山科技大学开发新型可印刷固态电池技术PRISS，具有广泛的应用前景。
• 控烟政策：北京首批控烟志愿者上岗，电子烟盛行，但目前未被纳入控烟条例范围。

三、重点公司推荐

四、行业趋势与前景

• 家具行业转型：2016年进入调整期，2017年或迎来成熟期，行业将进入下一个黄金十年。
• 定制家居崛起：80后、90后成为消费主力，推动定制家具发展。
• 智能家居发展：市场持续成熟，但用户体验仍需提升。
• 绿色包装趋势：二维码技术助力食品追溯，提升消费者信任。
• 软包装市场增长：2015年全球软包装市场达2100亿美元，亚洲市场增速最快。
• 国企改革：方案或将本周公布，推动国资运营公司设立，深化分类监管。

结论

在行业整体低迷背景下，龙头企业通过信息化与服务化转型，展现出更强的盈利能力和市场竞争力。重点推荐奥瑞金、索菲亚、美克家居等具备成长潜力的公司。同时，行业政策与市场趋势表明，绿色包装、智能家居、软包装等细分领域将迎来发展机遇。投资者应关注行业龙头及转型趋势，合理配置资源，把握长期增长机会。