20220313-国盛证券-食品饮料_淡季平稳动销_格局略有变化—安徽白酒草根调研反馈_9页_497kb

安徽白酒市场淡季调研总结

核心内容概述

本报告基于对安徽合肥、淮北、六安等地白酒终端门店的实地调研，结合春节前数据，分析当前安徽白酒市场动销情况、价格带变化及主要酒企的市场表现。整体来看，安徽作为白酒产销大省，消费升级趋势显著，白酒主流价格带向300元以上转移，省内酒企积极布局次高端市场，以应对竞争格局的变化。

主要观点

1. 安徽白酒市场概况

• 安徽省白酒市场规模约350亿元，为全国重要产区之一。
• 2018年全省白酒产量位居全国第六，占全国总量约5%。
• 消费频次高，饮酒氛围浓厚，省内规模以上酒企达112家，年产能超1万吨的有58家。
• 省内白酒消费线上排名全国第二，仅次于四川。

2. 消费升级趋势明显

• 2021年人均可支配收入突破3万元，推动白酒价格带向300元以上升级。
• 合肥、淮北等地婚宴及送礼用酒向古8、口子10年、洞9等产品集中。
• 商务消费向500元以上价格带延伸，推动省内酒企推出高端产品。

3. 主要酒企市场表现

• 古井贡酒：春节动销良好，回款进度优于2021年，古8、古16、古20产品增速显著，其中古16和古20占营收比重接近30%。
• 口子窖：高端产品如兼香518、口子窖10年和20年在营收中占比快速增长，产品结构优化明显。
• 迎驾贡酒：洞藏系列表现突出，销售额占比达50%，推动公司业绩加速增长，省内市占率提升，省外市场拓展初见成效。

关键信息

渠道调研反馈

终端调研反馈

• 高端酒：五粮液价格小幅下滑，茅台和国窖1573价格相对稳定，但高端酱酒动销一般。
• 次高端酒：古16、古20、口子窖10年/20年、洞藏16/20等产品终端价盘小幅下滑，但动销良好。
• 中低端酒：价格体系相对稳定，终端动销良好，产品货龄较新。

价格变化情况

投资建议

• 白酒板块：短期看好消费回暖，推荐泸州老窖、山西汾酒、贵州茅台、五粮液，维持地产酒板块推荐，包括洋河股份、口子窖、迎驾贡酒。
• 大众消费品：看好后续业绩弹性释放，推荐日辰股份、涪陵榨菜、千禾味业、天味食品、青岛啤酒、燕京啤酒。

风险提示

1. 省内消费升级不及预期。
2. 疫情反复对白酒动销造成影响。
3. 草根调研样本选择可能存在误差。

附录

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不构成投资建议。
• 分析师声明：分析师具有专业资质，报告内容反映个人观点，不受第三方影响。
• 投资评级说明：投资建议基于6个月内相对基准指数的表现，分为买入、增持、持有、减持等。