20220814-国盛证券-食品饮料_安徽白酒草根调研反馈_徽酒升级延续_风景独好_10页_1mb

安徽白酒市场调研总结

核心内容

本报告对安徽省白酒市场进行了草根调研，分析了当前市场复苏情况、竞争格局、渠道与终端表现，并提出了投资建议与风险提示。

主要观点

1. 市场复苏态势明显

• 自5月疫情缓解后，安徽白酒市场逐步回暖，6月走亲访友、谢师宴、升学宴等消费场景回归，带动白酒消费氛围火热。
• 当前处于中秋、国庆旺季前夕，市场对旺季终端动销恢复仍存疑虑，但整体消费信心较强。

2. 徽酒市场概况

• 安徽是白酒产销大省，2018年白酒产量位居全国第六，市场规模约350亿元。
• 消费趋势呈现“量减价增”，主流价格带向300元以上转移，消费升级明显。
• 2021年人均可支配收入突破3万元，推动白酒消费向中高端升级。

3. 竞争格局分析

• 高端市场（800元以上）：茅台、五粮液、泸州老窖占据主导地位，安徽本地品牌尚未完全渗透。
• 次高端市场（300-800元）：古井贡酒和口子窖在该价格带表现突出，古井贡酒市占率有望上升至1/4。
• 中高端市场（80-300元）：古井贡酒、口子窖、迎驾贡酒在该价位带形成竞争，古井贡酒占据主导地位。
• 中低端市场（80元以下）：竞争激烈，产品价格体系相对稳定，古井贡酒、口子窖、迎驾贡酒在该价格带均有布局。

4. 渠道调研反馈

• 古井贡酒：Q2回款达74%，预计中秋回款与动销将逐步启动，古16和古20表现强劲，扫码领红包活动有效促进动销。
• 迎驾贡酒：Q2回款约65%，上半年收入同比增长30%，洞藏系列带动高端化进程，预计全年保持较快增长。
• 洋河股份：渠道调整接近尾声，团购渠道发力，Q2动销承压，但新品扫码活动和利润提升推动市场恢复。

5. 终端调研反馈

• 动销氛围浓厚：婚宴、谢师宴、升学宴等大型宴请恢复，白酒消费持续旺盛。
• 价格稳定：古井贡酒古16终端价稳定在370元左右，古20价格略有回落至560-570元。
• 陈列与推广：古井贡酒在终端陈列和推广力度上领先，洞藏系列在终端推广上超越口子窖，成为主流推荐产品。
• 库存情况良好：经销商库存约1个月，终端库存约20天，古16和洞藏系列库存消化较快。

关键信息

产品表现

• 古井贡酒：古16、古20在次高端市场表现突出，古16成为婚宴主流用酒。
• 口子窖：推出“兼香518”覆盖次高端价格带，但终端动销弱于古井贡酒。
• 迎驾贡酒：洞藏系列带动业绩增长，洞藏9年增速最快，预计全年保持增长。
• 洋河股份：M6+换代成功，但终端铺货较少，动销弱于本地品牌。
• 剑南春：终端成交价小幅上涨，但市场占有率较低。

市场趋势

• 安徽白酒市场呈现“一超两强”格局，古井贡酒占据主导地位，迎驾贡酒快速追赶。
• 消费升级趋势明显，中高端产品动销强劲，中低端市场竞争激烈。

投资建议

• 推荐标的：青岛啤酒、燕京啤酒、重庆啤酒、贵州茅台、泸州老窖、五粮液、洋河股份、山西汾酒、绝味食品、日辰股份、安井食品。
• 关注主线：成本下行带来的利润弹性释放，重点推荐天味食品、立高食品、千禾味业、东鹏饮料。

风险提示

• 经济复苏不及预期：可能影响消费者对高端白酒的需求。
• 疫情反复超预期：可能对白酒消费恢复节奏造成冲击。
• 样本误差：草根调研存在一定的代表性误差，需谨慎参考。

图表说明（部分）

• 图表1-4：展示安徽经济与人口数据，反映消费升级基础。
• 图表5-14：展示安徽白酒市场竞争格局、产品价格走势及动销情况，为市场分析提供数据支持。

结论

安徽白酒市场在疫情后呈现复苏态势，消费升级推动中高端产品增长，古井贡酒和迎驾贡酒在次高端市场表现突出，洋河股份在渠道调整后逐步恢复。终端动销良好，库存情况可控，未来增长潜力较大。投资建议关注白酒、啤酒及消费类食品板块，同时警惕经济与疫情风险。