20221212-国盛证券-华东四省白酒草根调研反馈_返乡提前_团购抬头_14页_1mb

食品饮料行业白酒市场调研总结

核心内容

本次调研聚焦华东四省（安徽、江苏、浙江、上海）白酒市场，分析春节前市场动销情况、消费趋势、价格变化及区域差异。调研显示，随着疫情政策优化，返乡潮提前，白酒终端动销逐步恢复，企事业单位年会采购带动市场回暖，尤其是中档产品表现突出。高端白酒价格相对稳定，但存在库存压力，而地产酒在区域市场中表现强劲。

主要观点

• 返乡潮与消费复苏：大学生放假与务工返乡叠加，导致火车站人流量增加，终端白酒动销回暖，企事业采购提前，为春节旺季奠定基础。
• 价格带变化：100-300元中档产品量价稳定增长，300元以上产品价格有所波动，高端酒价格相对坚挺。
• 区域差异：合肥市场表现优于其他三省会，二三线城市动销边际改善，但存在波动风险。
• 消费场景：企事业团购需求上升，婚喜宴消费未明显改善，白酒消费场景逐步恢复。
• 品牌竞争：安徽地产酒（古井、口子窖、迎驾贡酒）在省内次高端市场占据优势；江苏市场消费升级趋势明显，洋河、今世缘表现强劲；浙江市场消费能力强，五粮液、剑南春占据高端与次高端市场；上海作为华东消费高地，高端白酒认知度高，五粮液、剑南春表现突出。

关键信息

1. 安徽白酒市场

• 市场概况：白酒产量全国第五，消费量全国第二，省内饮酒氛围浓厚。
• 价格带分布：
  • 高端（800元以上）：茅台、五粮液、国窖1573。
  • 次高端（300-800元）：古井16/20、口子窖20/30年、洞藏系列。
  • 中高端（80-300元）：古井8年、口子窖10年、洞藏6/9年、迎驾金星等。
  • 低端（80元以下）：古井淡雅、口子美酒、迎驾银星等。
• 动销情况：12月终端动销明显恢复，古16、古20等产品出现断货，终端库存良性，多数产品货龄在半年以内。
• 品牌表现：古井贡酒市占率提升，迎驾贡酒通过洞藏系列带动业绩增长，口子窖通过“兼香518”实现次高端价格带全覆盖。

2. 江苏白酒市场

• 市场概况：居民消费能力强，白酒市场容量约600亿元，经历第三轮消费升级。
• 价格带分布：
  • 高端（800元以上）：茅台、五粮液、国窖1573。
  • 次高端（300-800元）：洋河梦之蓝、剑南春。
  • 中高端（100-300元）：洋河海之蓝、天之蓝、今世缘系列。
  • 低端（80元以下）：洋河M3、M6等。
• 动销情况：南京市场动销慢于合肥，产品库存较高，价格承压。今世缘对开和新四开双轮驱动，动销表现优于洋河。
• 品牌表现：洋河、今世缘在次高端市场表现突出，茅台、五粮液终端动销良好。

3. 浙江白酒市场

• 市场概况：消费水平高，经济发达，白酒市场容量约200亿元，主流价格带为400元以上。
• 价格带分布：
  • 高端（800元以上）：茅台。
  • 次高端（300-800元）：五粮液、剑南春、水井坊。
  • 中高端（100-300元）：汾酒、洋河系列。
  • 低端（80元以下）：洋河海之蓝、泸州老窖二曲等。
• 动销情况：白酒需求逐步复苏，企事业单位采购增加，剑南春为次高端热门产品。
• 品牌表现：五粮液、剑南春在高端和次高端市场表现优异，汾酒受益于低度化趋势，动销良好。

4. 上海白酒市场

• 市场概况：华东消费高地，白酒市场容量约110-150亿元，高端白酒认知基础好。
• 价格带分布：
  • 高端（800元以上）：茅台、五粮液、国窖1573。
  • 次高端（300-800元）：剑南春、古井16/20年、水井坊、洋河M6+等。
  • 中高端（100-300元）：洋河M3、M6、水井坊等。
  • 低端（80元以下）：洋河海之蓝、泸州老窖二曲等。
• 动销情况：终端信心恢复，五粮液和剑南春在各自价格带表现突出，终端库存较低。
• 品牌表现：五粮液、剑南春在高端和次高端市场表现稳健，水井坊在次高端市场推荐力度增强。

投资建议

• 趋势判断：经济稳增长措施逐步落地，疫情管控政策优化，预计明年白酒动销将边际改善。
• 推荐板块：看好高端酒板块，关注地产酒龙头古井贡酒、洋河股份、迎驾贡酒、口子窖等。
• 风险提示：
  • 经济复苏不及预期。
  • 疫情反复可能影响消费信心。
  • 样本选择可能存在误差。

附：调研范围与方法

• 调研区域：合肥、南京、杭州、上海。
• 调研对象：14家合肥烟酒店、12家南京烟酒店、14家杭州烟酒店、12家上海烟酒店。
• 调研内容：终端动销、产品价格、库存情况、品牌竞争态势。

附：相关研究

1. 《食品饮料：休闲食品之全渠道解构：千帆竞发，思变者胜》2022-12-02
2. 《食品饮料：成都糖酒会调研反馈——酒类板块》2022-11-13
3. 《食品饮料：成都糖酒会调研反馈——非酒食品》2022-11-13

附：分析师信息

• 分析师：符蓉
• 执业证书编号：S0680519070001
• 邮箱：furong@gszq.com