20240806-中邮证券-基础化工行业周报_维生素价格持续上涨_关注相关投资机会_15页_932kb

基础化工行业周报总结（2024年8月6日）

基础化工板块本周涨跌幅为0.59%，跑赢沪深300指数1.32个百分点。个股表现分化，万丰奥威上涨2768%，而万华化学下跌670%。需求端，2024年有望改善，供给端持续去库存，盈利和估值触底，行业估值可能向上拐点。

投资逻辑：景气指数已底部运行约28个月，受高油价影响，盈利能力维持低位。但中国内外需（如房地产和出口增速放缓）或迎来好转信号。供给端压力较大，资本开支高企，资产负债率上升，经营性现金流连续负增长。

投资建议：推荐低估值龙头（如万华化学、华鲁恒升），主线包括中特估链（中国海油、中国石化）、AI材料链（东材科技、圣泉集团）、出口链（润丰股份、赛轮轮胎）、供给收缩类（巨化股份）、低估值白马（宝丰能源、扬农化工）、资源品重估（云天化、盐湖股份）及新材料（侨源气体、凯盛新材）等领域。

风险提示：需关注供给格局恶化、出口不达预期、地产恢复慢的风险。估值当前处于低位，受美国国债收益率高位打压，但需求改善或推动反弹。

总计：基础化工行业在成本压力和去库存中待机，建议关注相关投资机会。