20220302-创元期货-股指_隔夜原油暴涨10_外围权益大跌冲击A股_19页_6mb

创元期货日报总结

核心内容概述

2022年3月2日的创元期货日报对当日主要期货品种进行了分析，涵盖了股指、国债期货、铁矿、钢材、铜、镍、原油、橡胶、油脂油料等，整体市场情绪受地缘政治风险及外围市场波动影响较大，部分品种因政策、库存、供需等因素出现上涨或震荡走势。

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主要观点与关键信息

股指

• 市场情绪：隔夜原油暴涨10%，外围权益市场大跌，冲击A股市场。
• 国内基本面：2月中国制造业PMI为50.2%，新订单指数回升，建筑业PMI也有所改善，显示稳增长政策逐步发力。
• 盘面表现：周四大盘震荡下跌0.13%，深市下跌1.05%，创业板指下跌1.77%。
• 板块表现：煤炭、交通运输、有色、纺织、房地产涨幅靠前，电力设备、电子、家用电器、石油石化、食品饮料跌幅居前。
• 结论：预计股指维持震荡思路，但周二低量反弹，需警惕跳空缺口回补风险。

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国债期货

• 市场表现：10年期主力合约下跌0.08%。
• 政策关注：晚间鲍威尔将作国会证词，市场关注其对三月联储政策的前瞻指引。
• 国内经济：2月PMI高于预期，显示经济企稳迹象，但中期来看，美联储加息缩表将压缩国内政策空间。
• 结论：国债期货在经济企稳后或面临回落调整，当前配置价值显现。

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铁矿

• 市场表现：主力合约上涨2.37%，报收755元/吨。
• 基本面：供应端季节性淡季，库存延续累库，需求端钢材终端需求不及预期。
• 影响因素：俄乌战争对部分钢材订单造成影响，国内政策监管仍强，短期难以走出强势。
• 结论：铁矿走势跟钢材，预计震荡偏强。

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钢材

• 市场表现：螺纹主力上涨0.48%，热卷主力上涨1.16%。
• 库存数据：建材总库存环比增加53.32万吨，社库增速放缓，表需回升乏力。
• 政策与需求：各地工程陆续开工，但疫情和天气影响需求回暖速度，短流程利润回升支撑钢材。
• 结论：钢材整体仍处于供需双弱格局，预计震荡偏强。

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铜

• 市场表现：LME库存创历史新低，铜价偏强。
• 成本支撑：原油价格飙升，带动铜产业链成本上升。
• 国内需求：下游需求疲软，现货升水维持平稳。
• 结论：沪铜短期震荡，伦铜偏强于沪铜。

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镍

• 市场表现：LME镍库存降至79524吨，升贴水高位。
• 供应与需求：俄镍出口受阻，短期内国内进口窗口难以打开，印尼项目产量预期充足。
• 新能源需求：三元前驱体产量仍处于近四年高位。
• 结论：短期供应偏紧，建议回调做多，可考虑正套策略。

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原油

• 市场表现：INE主力封住涨停，报收663.9元/桶，创合约上市以来新高。
• 地缘影响：俄乌战争持续，欧美制裁升级，影响俄原油出口。
• 库存与政策：API原油库存超预期减少，但IEA联合抛储总量有限，难以救急。
• 结论：原油价格受低库存和地缘局势支撑，预计短期维持高位。

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橡胶

• 市场表现：沪胶主力上涨2.05%，但盘面偏弱整理。
• 供应端：泰国南部降雨偏多，支撑原料价格，但进口供应压力预期较大。
• 需求端：轮胎厂开工率回升，但库存仍偏高，需求不确定性较大。
• 结论：短期全球天胶供应偏紧，国内进口压力增加，行情或继续宽幅震荡。

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油脂油料

• 市场表现：豆油、棕榈油、菜油均上涨，豆粕小幅上涨，但盘面风险加剧。
• 供应端：南美大豆减产，巴西产量预估1.25-1.28亿吨，阿根廷产量预期4200万吨。
• 棕榈油：马来西亚出口增加，但劳工短缺限制产量恢复，印尼出口限制加剧供应紧张。
• 国内情况：豆油、棕榈油库存环比下降，豆粕库存维持低位，现货基差高位。
• 结论：油脂油料受地缘政治影响较大，中期预计库存出现拐点前维持偏强格局。

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总体市场判断

• 地缘政治影响：俄乌局势持续发酵，加剧避险情绪，推动原油、贵金属等上涨。
• 政策预期：两会政策利好预期支撑市场，但需警惕实际需求回暖不及预期。
• 海外因素：美联储政策动向及海外加息缩表对国内市场形成压制。
• 商品走势：多数商品因地缘政治和成本上升支撑上涨，但部分品种如油脂、橡胶面临库存压力与需求不确定性。

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数据来源

• Wind
• 创元期货
• 其他市场数据与机构报告

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研究员及承诺

• 研究员：廉超、刘钇含、高赵、张琳静
• 助理研究员：徐艺丹、张紫卿、常城、金芸立、吴彦博、田向东、张紫卿
• 承诺：研究报告独立、客观，不涉及直接或间接报酬。

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免责声明

• 本报告仅供创元期货客户使用。
• 信息来源于公开渠道，不保证其准确性和完整性。
• 本报告不构成投资建议，使用后果自负。