20211229-华泰期货-宏观资产负债表_央行超预期投放逆回购_10年国债一度跌破2.8点位_8页_901kb

文档总结

核心内容

本文档分析了12月28日中国宏观经济各部门的流动性及市场变化情况，重点包括央行逆回购操作、国债收益率变动、金融及企业市场表现，以及居民部门的商品房成交数据。同时，文档提供了多个图表和数据来源，以展示不同时间段内主要宏观部门的价量变化。

主要观点

• 央行流动性操作：为了维护年末流动性平稳，央行在12月28日进行了7天期2000亿元的逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期，实现净投放400亿元。这表明央行在积极释放流动性。
• 国债收益率下行：10年期国债收益率一度跌破2.8%关口，报2.7950%，创2020年6月15日以来新低。5年期和2年期国债收益率也有不同程度的下行。
• 金融市场表现：货币市场利率多数下跌，逆回购放量导致资金价格有所下降，但部分期限如1个月期利率有所上升。信用债市场整体呈现下行趋势，成交活跃。
• 居民部门：一线城市商品房成交面积和套数较前一日显著增长，而三线城市则出现大幅下滑，显示房地产市场存在区域分化。
• 市场关注点：文档指出，近期关注点在于货币政策宽松在明年一季度的持续性，这可能对市场流动性及资产价格产生重要影响。

关键信息

央行操作与市场影响

• 逆回购操作：12月28日央行开展7天期2000亿元逆回购操作，净投放400亿元。
• 流动性变化：央行流动性边际宽松，对市场流动性起到支撑作用。

国债市场表现

• 10年期国债：收益率下行1.37bp，盘中一度跌破2.8%。
• 5年期国债：收益率下行1.5bp。
• 2年期国债：收益率下行0.02bp。

金融部门动态

• 货币市场利率：1天期、7天期、14天期SHIBOR及质押式回购利率多数下跌。
• 信用债市场：全天成交超1100亿元，528只信用债上涨，688只下跌，整体下行趋势明显。

居民部门动态

• 商品房成交：一线城市成交面积和套数分别增长62%和39%，二线城市增长48%和33%，三线城市则分别下降68%和55%，显示房地产市场区域分化显著。

数据来源与研究背景

• 数据来源为Wind和华泰期货研究院。
• Z值计算基于逆回购价格和数量、人民币汇率、SHIBOR利率、同业存单利率、产业信用利差、上游与下游价格指数等。
• 文档提到近期关注点为货币政策宽松在明年一季度的持续性。

附录：研究员信息

• 徐闻宇

  • 从业资格号：F0299877
  • 投资咨询号：Z0011454
  • 联系方式：021-60827991
  • 邮箱：xuwenyu@htfc.com

• 吴嘉颖

  • 从业资格号：F3064604
  • 投资咨询号：Z0017091
  • 联系方式：021-60827995
  • 邮箱：wujiaying@htfc.com

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相关研究

• 华泰期货宏观资产负债表周报（中国）
  • 2021-11-15：关注税期及本周MLF续作对流动性的影响。
  • 2021-11-08：地产宽信用预期升温，央行加大逆回购投放量。

结构说明

• 图表分析：文档包含多个图表，展示不同宏观部门的价量变化趋势，如央行逆回购、银行间利率、非银金融机构、企业信用利差、居民商品房成交等。
• 数据维度：涵盖价格、数量、收益率、成交量等多方面数据，为市场分析提供全面视角。

以上为文档的核心内容、主要观点和关键信息的总结，结构清晰，便于快速理解市场动态及研究结论。