20220318-华泰期货-宏观资产负债表_央行超量投放OMO实现净回笼_9页_980kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档主要分析了2022年3月17日中国主要宏观部门的流动性变化及市场反应，涵盖央行、财政、金融、企业与居民等领域的价量变动。同时，还涉及了近期宏观经济关注点，包括海外货币政策对国内的影响，并附有相关图表与数据来源。

主要观点与关键信息

一、央行流动性操作

• 操作内容：3月17日，央行以利率招标方式开展800亿元7天期公开市场逆回购操作，中标利率为2.10%。
• 净投放：当日有100亿元逆回购到期，实现净投放700亿元。
• 流动性边际变化：央行流动性边际宽松，表现为逆回购价格与数量的变动，但整体流动性仍保持合理充裕。

二、财政政策与疫情防控

• 政策动态：中共中央政治局常务委员会召开会议，强调坚持科学精准、动态清零，尽快遏制疫情扩散势头。
• 疫情防控措施：提高防控科学性，优化疫情防控举措，加强疫苗、检测试剂和药物研发，以最小代价实现最大防控效果。

三、金融市场反应

• 利率债表现：银行间主要利率债收益率普遍下行，但10年期国开债收益率上行0.5bp至3.0425%，10年期国债收益率上行0.29bp至2.8%。
• 货币市场利率：3月17日，货币市场利率多数小幅下跌，资金面维持均衡。

四、企业端市场动态

• 信用债市场：当日信用债成交1423只，总成交金额1362.01亿元，其中385只上涨，86只持平，880只下跌。
• 信用利差：企业信用利差整体呈现波动，不同评级与类型企业利差变动幅度不一，整体偏宽。

五、居民端市场表现

• 商品房成交：30城大中城市商品房成交套数与面积较前一日分别下降19%，二线城市成交套数与面积上升18%与19%，三线城市成交套数下降12%，面积下降2%。
• 价格变动：下游消费端价格略有上升，但整体波动较小。

六、宏观部门流动性变化

• Z值分析：通过Z值指标反映各宏观部门流动性边际变化，央行流动性边际宽松，非银金融流动性边际宽松，企业端流动性边际宽松，居民端流动性边际收紧。
• 流动性趋势：整体流动性呈现边际收紧趋势，尤其在居民端表现明显。

七、近期关注点

• 外部因素扰动：海外超预期收紧货币政策对国内货币政策形成制约，需关注其对国内流动性及金融市场的影响。

数据来源与图表说明

• 数据来源：Wind，华泰期货研究院
• 图表内容：
  • 图1：国家、银行、非银、企业、居民五大部门价量Z值及其变动一览
  • 图2-图5：人民币汇率走势、国债收益率曲线、国开债收益率曲线、地方债发行量走势
  • 图6-图9：DR利率、同业存单到期收益率、利率互换、票据市场变动
  • 图10-图12：国债逆回购收益率、R-DR收益率、非银金融A股市盈率/市净率走势
  • 图13-图19：企业债收益率、产业信用利差、不同类型企业信用利差、不同期限产业信用利差、上游生产端价格变动及期货指数
  • 图20-图21：下游消费端价格变动、商品房成交变动

免责声明

• 信息准确性：报告基于公开信息编制，不保证其准确性及完整性。
• 观点时效性：报告所载意见、结论及预测仅反映发布当日观点，可能随时间变化。
• 法律责任：报告仅供参考，投资者需自行判断，不承担依据报告所造成的任何后果。
• 版权说明：报告版权归属华泰期货有限公司，未经许可不得复制、分发或引用。

投资咨询信息

• 机构名称：华泰期货研究院
• 研究员：
  • 徐闻宇
    • 联系方式：021-60827991
    • 邮箱：xuwenyu@htfc.com
    • 从业资格号：F0299877
    • 投资咨询号：Z0011454
  • 吴嘉颖
    • 联系方式：021-60827995
    • 邮箱：wujiaying@htfc.com
    • 从业资格号：F3064604
    • 投资咨询号：Z0017091

相关研究

• 研究主题：加大宏观政策实施力度，关注外部因素扰动
• 日期：2022-02-28
• 研究主题：稳增长政策持续发力
• 日期：2022-02-21