20220909-浙商证券-新天绿能-600956.SH-新天绿能2022年半年报点评报告_新能源发电稳健增长_唐山LNG项目建设顺利推进_3页_991kb

新天绿能2022年半年报总结

核心内容概述

新天绿能（600956）2022年半年报显示，公司在新能源发电及天然气业务方面均实现稳健增长，尤其在唐山LNG项目建设方面进展顺利，推动了整体业绩的提升。公司作为华北地区领先的清洁能源开发与利用企业，其业务结构以风光发电和天然气为主导，展现出较强的行业竞争力和发展潜力。

主要观点

1. 业绩稳定增长

• 营业收入：2022H1实现营业收入102.25亿元，同比增长19.66%。
• 归母净利润：归母净利润16.17亿元，同比增长2.08%。
• 毛利率：整体毛利率为29.73%，同比减少4.90个百分点，但Q2毛利率环比提升至34.02%。
• 业绩驱动因素：
  • 天然气输气量及气价提升；
  • 唐山LNG项目建设进展顺利；
  • 新风电场投运增加。

2. 风光发电平稳增长

• 风光发电收入：2022H1风光发电业务实现营业收入34.00亿元，同比增长35.48%。
• 风电发电量：控股风电场发电量为75.75亿千瓦时，同比增长0.37%。
• 风电可利用小时数：1349小时，同比下降84小时，但仍高于全国平均水平193小时。
• 光伏可利用小时数：730小时，同比下降32小时，高于全国平均107小时。
• 新增风电资源：新增风电协议容量3.30GW，风资源协议总容量达到52.40GW。

3. 天然气业务量价双升

• 天然气收入：2022H1实现营业收入68.22亿元，同比增长35.48%。
• 输气量：总输气量24.56亿立方米，同比增长7.18%。
• 售气量：累计售气量21.87亿立方米，同比增长3.00%。
• 项目建设：
  • 唐山LNG项目接收站一阶段工程完成84%；
  • 3#码头工程完成92%；
  • 外输管线工程完成全部管道焊接。

关键信息

盈利预测与估值

• 2022-2024年归母净利润：预计分别为23.24亿元、30.17亿元、39.00亿元。
• 对应EPS：0.56元、0.72元、0.93元/股。
• 对应估值：21倍、16倍、13倍。
• 投资评级：维持“增持”评级。

财务摘要

主要财务比率

风险提示

• 风电装机不及预期；
• 项目建设进度不及预期；
• 原材料价格上涨。

投资建议

• 投资评级：增持；
• 评级说明：以报告日后6个月内，证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，增持对应涨幅为+10%至+20%；
• 分析师建议：投资者应结合自身实际情况进行决策，不应仅依赖投资评级。

公司基本信息

其他信息

• 股票走势图：附有相关图表；
• 相关报告：《【浙商电新】新天绿能深度报告：风光运营资源优质，燃气龙头加码LNG接收站》（2022.04.22）；
• 法律声明：本报告由浙商证券研究所制作，仅供客户参考，不构成投资建议，报告信息来源可靠但不保证其真实性与完整性，使用本报告需自行评估风险。