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新天绿色能源（956HK）：唐山LNG项目与风电业务进展简报

概述

新天绿色能源近期举办反向路演并庆祝唐山LNG项目一期投产，同时更新风电业务前景和财务目标。公司对未来发展持乐观态度，并上调了股份目标价。

唐山LNG项目进展

• 一期投运：6月正式投入使用，总投资超254亿元，年接卸能力500万吨。
• 项目规模：包括4座储罐和8万吨级泊位，后续二期、三期计划分别于2025年和2030年前投产。
• 战略定位：服务于京津冀地区燃气及工业用户。
• 经济效益预测：预计2025年该项目可实现利润18亿元。

风电业务扩张

• 装机容量增长：预计2023-2025年新增装机分别为400、1,000、1,500兆瓦，总装机量从6,212兆瓦增至8,712兆瓦，复合增长率显著。
• 发电量提升：同期发电量预期增至21,085吉瓦时。
• 政策支持：预期在"十四五"后期获批更多风电项目。

财务预测与评级

• 盈利预测：2023-2025年归母净利润预测为257亿、309亿、391亿元人民币，同比增长分别为121%、202%、266%。
• 目标股价与市盈率：目标价调升至503港元，对应60倍滚动市盈率，研报给出57.3%的上涨空间。
• 评级：维持“买入”评级。

风险提示

• 经营风险：应收账款积压、电价下滑及天然气成本波动。
• 其他风险：项目投产进度、政策变动等。

股价与市值数据

• 当前股价：282港元，市值约274亿港元。
• 目标价：503港元，目标市盈率从47倍上调至约785倍上涨空间。

总结

新天绿色能源通过LNG项目投运及风电业务扩张驱动长期增长。虽然短期风险依然存在，但其利润和股价潜力被积极预测，建议投资者依据自身情况审慎评估。