20170905-中国银河-电力行业研究报告_重组靴子落地_大幕正式开启_22页_848kb

报告摘要

本报告分析了2017年9月电力行业及个股的表现，并提供了投资建议。主要内容包括行业指数表现、公司涨跌幅、推荐组合表现、煤炭价格走势、行业重组事件、投资建议及附录信息。

行业指数表现：上周电力行业指数上涨1.3%，跑赢大盘。其中火电涨幅最大，为2.9%，新能源发电上涨2.3%，而水电小幅下跌0.8%。
个股表现：上周电力个股以上涨为主，涨幅前五的个股为宝新能源（13.1%）、长源电力（11.5%）、国电电力（10.03%）、桂东电力（8.14%）和哈投股份（6.96%）。
推荐组合表现：银河电力进攻型组合周涨幅3.6%，稳健型组合周涨幅7.6%，均跑赢电力行业指数。
煤炭价格：国内煤价止跌反弹，但受用电需求减弱和水电替代影响，预计近期煤价上涨空间有限。国际煤价小幅下跌，但同比上涨。
行业重组：国电与神华合并重组为国家能源投资集团，标志着能源行业重组大戏正式开启，新集团将拥有超过1.8万亿资产和2.2万亿发电装机规模，对行业格局产生深远影响。
投资建议：三季度火电基本面有望改善，推荐大唐发电、华电国际、华能国际和建投能源，建议关注吉电股份、通宝能源、内蒙华电、粤电力A和金山股份。长江电力因其业绩稳定、分红率高和多元布局，继续给予“推荐”评级。

涨幅前五：
- 000690.SZ 宝新能源：13.08%
- 000966.SZ 长源电力：11.50%
- 600795.SH 国电电力：10.03%
- 600310.SH 桂东电力：8.14%
- 600864.SH 哈投股份：6.96%
跌幅前五：
- 600900.SH 长江电力：-2.54%
- 600886.SH 国投电力：-2.50%
- 002039.SZ 黔源电力：-2.29%
- 600167.SH 联美控股：-2.30%
- 600674.SH 川投能源：-2.35%

重组事件：国电与神华重组为国家能源投资集团，标志着能源行业重组正式开启。
电力现货市场试点：国家发展改革委、国家能源局联合下发通知，要求2018年底前启动电力现货市场试运行，首批试点包括南方（广东）、蒙西、浙江、山西、山东、福建、四川、甘肃等地区。
电力交易数据：2017年上半年全国电力市场交易电量6442亿千瓦时，市场化率达21.7%；跨省、跨区交易电量1733亿千瓦时，占全国市场化交易电量比重26.9%。
新能源项目：中广核阳江南鹏岛400MW海上风电项目获广东发改委核准；青岛建成新能源风力发电生态圈。