2022-02-09-上交所-上海丛麟环保科技股份有限公司科创板首次公开发行股票招股说明书（上会稿）_429页_10mb

上海丛麟环保科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书总结

核心内容

上海丛麟环保科技股份有限公司拟通过首次公开发行股票并在上海证券交易所科创板上市。公司主要从事危险废物（危废）的无害化处置与资源化利用，其核心技术包括废有机溶剂资源化利用、废包装容器再生回收、含铜废液深度净化循环再生、回转窑危废焚烧结焦防控及在线清灰清渣、危废焚烧烟气低成本协同处理等。公司强调其技术先进性，能够有效提升处理效率、降低成本，并满足环保标准。

主要观点

• 科创板上市：公司拟在科创板上市，该市场风险较高，涉及高研发投入、经营风险、业绩波动及退市风险，投资者需谨慎评估。
• 业务模式：公司主营危废无害化处置与资源化利用，通过技术创新和高效运营，实现环保效益与经济效益的双重提升。
• 技术优势：公司核心技术具有行业领先水平，包括废有机溶剂资源化利用、废包装容器回收、含铜废液处理、焚烧结焦防控及烟气处理等，提升了处理效率和降低了运营成本。
• 风险提示：公司面临行业政策变化、竞争加剧、区域特性、客户拓展、财务波动、安全生产及环保风险等多重风险。
• 财务表现：2018年至2021年上半年，公司营业收入和净利润呈现波动，无害化处置业务毛利率有所下降，资源化利用业务则保持稳定增长。
• 市场前景：危废处理行业因政策推动及市场需求增长而发展迅速，公司正通过扩大产能、优化技术、拓展市场以实现可持续增长。

关键信息

发行概况

• 发行股票类型：人民币普通股（A股）
• 发行股数：不超过26,606,185股，全部为发行新股
• 占发行后总股本比例：不低于25%
• 拟上市交易所和板块：上海证券交易所科创板
• 发行后总股本：不超过10,640万股
• 保荐人：中信证券股份有限公司

财务数据（单位：万元）

主营业务收入分类（单位：万元）

风险提示

1. 安全生产及环保风险：危废处理过程中可能引发火灾、爆炸、泄漏等事故，造成环境污染和经济损失。
2. 行业政策风险：政策变动可能影响行业供需关系及危废处理成本。
3. 区域性特征：危废处理行业存在明显的区域分布不均问题，产能集中于华东、华南及西部地区。
4. 竞争加剧：行业竞争激烈，危废处理价格下降，影响公司业绩。
5. 客户拓展风险：若市场拓展不及预期，可能影响新增产能利用率。
6. 财务波动：2021年1-6月扣非后净利润同比下滑约24%-26.96%。
7. 审计截止日后业绩：公司业务量稳健增长，但净利润有所下滑。

重大资产重组

• 上海天汉：公司重要子公司，2018年重组后，宋乐平、朱龙德、邢建南持股68%，金俊发展持股32%。
• 股权清晰：重组后股权无代持或权属纠纷，已进行公证。
• 子公司经营情况：部分子公司如盐城源顺存在亏损，但预计长期将实现盈利。

技术优势

• 废有机溶剂资源化利用：采用实验室模型测试系统、共沸剂筛选技术、氨热脱附等，实现高效、低成本回收。
• 废包装容器回收：采用干/湿法结合处理，实现高回收率和低污染。
• 含铜废液处理：通过pH值与ORP控制、逆流萃取、电沉积等技术，实现高品质资源化利用。
• 危废焚烧技术：包括结焦防控、在线清灰、定制耐材等，提升焚烧效率和耐材寿命。
• 烟气处理技术：采用低成本协同处理工艺，实现废水零排放，降低烟气处理成本。

未来发展

• 募集资金用途：用于建设工业废物资源化利用与处置示范基地、二期资源化项目、填埋场项目等。
• 业务发展目标：通过扩大产能、优化技术、拓展市场，实现持续增长和盈利提升。
• 股权激励：公司实施股权激励，预计提升未来业绩表现。

结论

上海丛麟环保科技股份有限公司凭借其在危废处理领域的核心技术优势，致力于实现无害化处置与资源化利用的双重目标。公司虽在财务上呈现一定的波动，但通过技术优化和市场拓展，仍具备良好的发展潜力。同时，公司面临较高的市场与行业风险，需持续关注政策变化及行业竞争，以确保长期稳定发展。