2021-06-20-上交所科创板-百济神州有限公司科创板首次公开发行股票招股说明书（上会稿）_598页_12mb

百济神州有限公司首次公开发行A股并在科创板上市招股说明书总结

核心内容概览

百济神州有限公司（BeiGene, Ltd.）是一家全球性、商业阶段的生物科技公司，专注于创新型药物的研发、生产与商业化。公司计划首次公开发行人民币普通股（A股）并在上海证券交易所科创板上市。此次发行的股票类型为人民币普通股（A股），发行股数不超过132,313,549股，包含超额配售选择权。公司股票面值为0.0001美元，以人民币为交易币种在科创板上市。

主要观点与关键信息

1. 公司业务与产品

• 自主研发药物：公司目前有3款自主研发药物处于商业化阶段，分别为百悦泽（泽布替尼胶囊）、百泽安（替雷利珠单抗注射液）和百汇泽（帕米帕利胶囊）。
• 合作药物：公司与多家国际药企合作，包括安进、百时美施贵宝、诺华等，获得多个药物的商业化和研发授权。
• 商业化进展：部分药物已纳入国家医保目录，如百悦泽、百泽安、安加维等，有助于提升市场竞争力和销售收入。

2. 市场竞争与风险

• BTK抑制剂市场：全球已有4款药物获批，公司产品面临市场竞争。
• 抗PD-1单抗市场：中国市场已有6款抗PD-1单抗药物上市，公司产品在定价和市场推广方面面临挑战。
• PARP抑制剂市场：公司产品百汇泽于2021年5月获得附条件批准，面临与阿斯利康、再鼎医药等公司的竞争。

3. 风险提示

• 研发与商业化风险：新药研发周期长、费用高，存在研发失败、商业化不成功、市场接受度低等风险。
• 医保与带量采购风险：医保目录调整和带量采购政策可能影响产品销售和盈利水平。
• 公司治理与股权结构：公司股权较为分散，无控股股东和实际控制人，公司治理结构与境内A股公司存在差异。
• 《外国公司问责法案》影响：可能影响公司在美国市场的合规性，进而影响股价和上市地位。
• 财务风险：公司持续亏损，截至2020年9月30日累计未分配利润为-243.03亿元，存在无法现金分红的风险。

4. 合作与权益安排

• 与安进合作：公司与安进在五年或七年期间平分利润或亏损，有权保留部分产品并获得特许使用费。
• 与百时美施贵宝合作：公司接手新基在中国的商业团队，拥有瑞复美、维达莎等药物的独家授权。
• 与诺华合作：公司获得6.5亿美元首付款，未来可能获得里程碑付款和销售分成。

5. 公司治理与法律差异

• 公司治理结构：公司注册于开曼群岛，现行治理制度基于境外法律，与境内A股公司存在差异，如利润分配、剩余财产分配、资本公积使用等。
• 投资者权益保护：公司已修订《公司章程（A股上市后适用稿）》，确保投资者权益不低于境内法律法规要求。

6. 财务状况

• 2020年度财务数据：公司营业收入为308,874千美元，净利润为-1,600,523千美元，经营活动现金流量净额为-1,283,461千美元。
• 2021年1-3月财务数据：公司营业收入为605,872千美元，净利润为66,495千美元，经营活动现金流量净额为125,095千美元。

7. 发行与上市安排

• 发行股票类型：人民币普通股（A股）。
• 发行后股份总数：不超过1,323,135,490股。
• 保荐人：中金公司、高盛高华证券有限责任公司。
• 发行后上市地点：上海证券交易所科创板。

结论

百济神州作为一家尚未盈利的生物科技公司，面临较高的研发与商业化风险，同时存在股权分散、公司治理差异、《外国公司问责法案》影响及财务亏损等挑战。公司通过与多家国际药企合作，丰富产品管线并拓展市场，同时在科创板上市，以人民币为交易币种，进一步推动其在中国市场的业务发展。投资者需关注其持续亏损、市场接受度、监管政策变化及公司治理结构等因素，审慎作出投资决策。