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華南投資週刊總結（107/05/14-107/05/20）

核心內容概述

本期華南投資週刊聚焦於被動元件市場、股市利多與利空、選股重心、總經情勢、利率與匯率情勢等內容。整體市場在美元指數強勢背景下呈現震盪偏多的走勢，台股表現強於其他市場，但新興市場貨幣仍面臨貶值壓力。

主要觀點

被動元件市場走強

• 被動元件持續強勢，主要受益於需求升溫與競爭對手削減產量。
• 國巨（2327）、華新科（2492）、禾伸堂（3026）、奇力新（2456） 等股表現突出。
• 被動元件股價漲多後出現拉回，但整體走勢強勁。

股市利多

1. 台積電（2330）、合晶（6182）、環球晶（6488） 等半導體股表現亮眼。
2. 加密貨幣挖礦機 需求增加，推動 DRAM 市場動能。
3. 國巨股價 暴漲 908%，成為 MSCI 全球指數中漲幅最大股。
4. 上銀科技（2049） 財報表現優異，稅後純益創新高，毛利率達 40%。

股市利空

• 商店街 財務體質惡化，可能導致下櫃。
• 比爾蓋茲 批評比特幣投資為投機行為，可能影響市場情緒。
• 特斯拉車禍 引發對電動車安全性的關注，影響電池產業。

選股重心

• 台積電（2330）、台光電（2383）、致新（8081）、耀華（2367） 等被列為重點關注個股。

關鍵信息

總經情勢

• 美國：
  • 4月失業率降至 3.9%，為 2000 年 12 月以來最低。
  • CPI 年增率達 2.5%，接近聯準會目標。
  • 聯準會預期 6 月會議將升息 1 碼，9 月可能再升息。
  • 美元指數走強，可能影響新興市場貨幣貶值。
• 台灣：
  • 4月出口年增率為 10.0%，連續 18 個月正成長。
  • CPI 年增率達 1.98%，接近央行目標。
  • 央行預期第二季貨幣政策將維持不變。
• 歐元區：
  • 經濟成長動能放緩，CPI 年增率為 1.2%，距離目標 2% 還有距離。
  • 聯準會政策延宕，使歐元貶值壓力持續。
• 中國：
  • 定向降準 1 個百分點，釋出 4,000 億人民幣。
  • 出口年增率為 12.9%，但美國貿易保護措施可能影響出口動能。

利率與貨幣政策

• 美國：聯準會維持利率不變，但預期 6 月將升息 1 碼。
• 歐元區：ECB 維持利率不變，並預估 6 月仍將維持現行政策。
• 日本：日銀維持寬鬆政策，核心 CPI 預期達 1.3%。
• 菲律賓：央行升息 1 碼，基準利率由 3.00% 升至 3.25%。
• 臺灣：央行重貼現率維持 1.375% 不變，預期第二季政策維持不變。

汇率情勢

• 美元指數 走升，受聯準會政策與美國經濟數據支持。
• 新興市場貨幣 面臨貶值風險，如土耳其里拉、阿根廷披索、印度盧比 等。
• 台幣 本週貶值，但預期未來一個月可能受地緣政治與美中貿易摩擦影響，呈現區間震盪。

市場操作建議

• 加權指數表現強勁，行情有利多方。
• 個股表現：關注財報表現優異的公司，如上銀科技、國巨、台達電、聯詠 等。
• 被動元件 市場仍具投資價值，尤其在需求上升與供給限制的情況下。
• 半導體 與加密貨幣相關產業 為近期熱門投資主題。

總結

本期投資週刊顯示，美國經濟持續強勁，聯準會逐步升息，推升美元指數走強，影響新興市場貨幣貶值。台灣股市在美元強勢背景下仍表現優於其他市場，被動元件與半導體產業受惠於需求升溫與供給限制。市場利多因素包括晶圓廠財報亮眼、加密貨幣需求增加、台積電表現強勁，而利空則包括商店街財務問題、比特幣投資風評不佳及特斯拉車禍對電動車產業的影響。總體而言，市場仍偏向多頭，但需關注國際政策與地緣風險的不確定性。