20170522-开源证券-食品饮料周报_恒天然中标价再次上涨_关注奶价反转机会_16页_1mb

食品饮料行业周报总结

核心内容

本报告为2017年5月22日发布的食品饮料行业周报，投资评级为“看好”。报告分析了上周食品饮料板块的整体表现、行业数据走势及投资策略，同时列出了重点上市公司动态与市场趋势。

主要观点

• 食品饮料板块全周大涨4.16%，跑赢上证指数3.93个百分点，表现优异。
• 二级子行业中，乳品、白酒、软饮料、调味品涨幅显著，葡萄酒为唯一下跌板块。
• 板块估值整体偏低，部分个股价格接近价值中枢，具备投资价值。
• 消费升级和品类拓展为食品饮料行业带来新的发展机遇，尤其是中高端产品和细分领域。

关键信息

一、板块及个股表现

• 食品饮料板块全周上涨4.16%，在申万一级行业中排名第二。
• 个股中，57家上涨，17家下跌，仅有4家公司停牌。
• 开源食品投资组合当周涨幅3.44%，全年涨幅达21.59%。

二、行业重点消息

• 五粮液非公开发行股票获批：发行价格调整为21.64元/股，发行数量不超过85,673,285股。
• 液态奶进口量下滑：2017年第一季度液态奶进口量同比减少9.2%，但婴幼儿配方奶粉进口量增长9.6%。
• 泸州老窖提价：因成本上涨，拟上调绿豆大曲系列产品价格。
• 恒天然中标价上涨：第188次拍卖平均中标价上涨3.2%，全脂奶粉和脱脂奶粉分别上涨1.3%和1.0%。

三、行业价格追踪

• 上游产品：
  • 生猪价格持续回落，下降0.38元/公斤。
  • 猪肉价格下跌1.08元/公斤。
  • 小麦价格环比下降2.90元/吨，玉米价格环比上涨3.70元/吨。
  • 黄豆价格环比下降16.80元/吨，白砂糖价格上涨0.02元/公斤。
• 乳制品：
  • 牛奶价格上涨0.04元/公斤，酸奶价格持平。
  • 国外品牌婴儿奶粉上涨0.44元/公斤，国内品牌婴儿奶粉下降0.12元/公斤。
  • 中老年奶粉价格下降0.11元/公斤。
• 白酒价格：
  • 53度飞天茅台价格维持1299元，五粮液899元。
  • 洋河梦之蓝在京东和一号店价格略有波动。
• 葡萄酒价格：
  • 京东和一号店主要葡萄酒品类价格基本稳定，部分品牌价格略有变动。
• 啤酒价格：
  • 百威价格上涨0.40元至5.4元，其他品类保持稳定。

四、投资策略

• 白酒板块：中高端白酒提价基础已打好，建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖。
• 葡萄酒板块：行业处于恢复性增长阶段，建议关注龙头张裕A的海外品牌引入及并购机会。
• 乳制品板块：原奶价格上涨为大概率事件，建议关注伊利股份等具备转价能力的龙头企业，同时看好奶酪市场。
• 肉制品板块：猪价或进入下行周期，但牛羊肉产业景气度高，建议关注双汇发展和上海梅林。
• 调味品板块：功能性细分产品和品类扩张打开增长空间，建议关注海天味业的并购整合机会。

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 食品安全问题
• 政策变动风险

推荐标的

• 强烈推荐：安琪酵母、涪陵榨菜、泸州老窖、贵州茅台、五粮液、海天味业
• 建议关注：西王食品、桃李面包、好想你、张裕A、双汇发展、上海梅林、伊利股份、广泽股份、爱普股份、贝因美

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（+20%）、增持（+5%~+20%）、中性（±5%）、减持（-5%以下）
• 行业投资评级：看好（行业超越市场）、中性（行业与市场持平）、看淡（行业弱于市场）
• 基准指数：沪深300指数

法律声明

• 本报告仅供开源证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，仅供参考，不保证准确性。
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分支机构与营业部信息

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