20170213-开源证券-食品饮料行业周报_恒天然价格指数连续上涨_关注奶业全产业链机会_15页_1mb

食品饮料行业周报总结

核心内容概述

本报告为开源证券股份有限公司发布的食品饮料行业周报，发布日期为2017年2月13日，投资评级为“看好”。报告主要分析了食品饮料行业上周的市场表现、行业动态、价格走势及投资策略，涵盖白酒、葡萄酒、乳制品、肉制品、调味品等多个子行业。

主要观点

• 板块整体表现：食品饮料板块上周上涨1.44%，跑赢上证指数0.25个百分点，但在申万一级行业中排名靠后。
• 子行业表现：所有二级子行业均上涨，葡萄酒、黄酒、肉制品涨幅居前，乳品涨幅最低。
• 估值情况：食品饮料板块PE（TTM）为30.01倍，整体估值较低，部分子行业估值偏低，具备配置价值。
• 投资机会：关注估值低、业绩稳定、高分红率的龙头企业，以及具备高成长性的稀缺标的，如涪陵榨菜、安琪酵母、西王食品等。

关键信息

行业及上市公司重点消息

• 国家统计局发布2016年白酒行业数据，全国白酒产量同比增长3.23%。
• 中国进口澳大利亚葡萄酒金额上涨40%，创历史新高。
• 盐津铺子登陆深交所，拟募资2.8亿元，用于食品生产基地、检测中心、电商平台及营销网络建设。
• 恒天然价格指数环比上涨1.3%，显示全球乳制品价格进入上升周期。

行业价格数据追踪

• 上游产品：仔猪价格上涨1.70元，生猪价格下降0.78元，猪肉价格上涨0.07元；奶制品价格整体上涨，牛奶、酸奶、婴儿奶粉等均有所提升。
• 大宗商品：小麦价格上涨0.50元/吨，玉米价格下降20.90元/吨，黄豆价格持平，白砂糖价格上涨0.01元/公斤。
• 酒类价格：白酒价格总体稳定，茅台、五粮液、洋河梦之蓝价格略有波动；黄酒价格稳定，葡萄酒价格部分品类有所调整，啤酒价格保持不变。

投资策略

1. 白酒行业

• 中高端白酒提价基础已打好，建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖。
• 政务消费限制后，商务及个人消费成为主力，高端白酒需求有望承接。

2. 葡萄酒行业

• 国内葡萄酒消费处于恢复性增长阶段，人均消费量仅为世界平均水平的三分之一。
• 建议关注龙头张裕A，以及海外并购机会，推动品牌建设与文化传播。

3. 乳制品行业

• 原奶价格上涨为大概率事件，上游牧场及下游龙头伊利股份将受益。
• 奶酪、黄油等高营养价值乳制品需求上升，关注广泽股份、爱普股份。
• 婴幼儿奶粉注册制实施后，国内奶粉企业信心有望恢复，贝因美将受益。

4. 肉制品行业

• 猪肉价格回落，利好生猪屠宰加工企业，如双汇发展。
• 牛羊肉产业景气度高，上海梅林通过海外并购有望成为国内领先企业。

5. 调味品行业

• 调味品行业增速放缓，但消费升级和餐饮回暖将推动稳定增长。
• 建议关注海天味业，以及功能性细分产品和并购整合机会。

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 食品安全问题
• 政策风险

附录信息

• 分析师承诺：分析师具备证券投资咨询执业资格，独立、客观出具报告。
• 法律声明：本报告仅供客户参考，不构成投资建议，不保证准确性与完整性。
• 公司简介：开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的专业证券公司，注册资本13亿元，经营范围涵盖证券经纪、咨询、财务顾问、自营业务等。
• 分支机构及营业部信息：报告列出了多个分支机构和营业部的地址与联系电话，方便投资者了解公司布局。