20180910-开源证券-食品饮料行业周报_GDT平均中标价微跌_关注板块内回购动向_15页_1mb

食品饮料行业周报总结

核心内容概览

2018年9月10日发布的食品饮料行业周报指出，食品饮料板块在上周呈现震荡走低态势，全周收于9862.46点，下跌2.41%，跑输上证指数1.56个百分点。板块整体表现疲软，其中乳品、食品综合和白酒跌幅较深，分别为-6.28%、-2.28%和-2.19%。个股方面，24家上涨，2家持平，49家下跌，显示市场情绪偏弱。

主要观点

• 短期调整未结束：食品饮料板块经历短期回调整理，估值持续修复，调整结束后更具吸引力。
• 长期逻辑不变：三四线城市消费升级加速，消费路径品牌化趋势明显，行业龙头地位稳固。
• 细分行业机会：乳制品、大众品等子行业在一线城市升级空间已饱和，未来重点看好三四线城市及县乡市场。
• 白酒板块受益：白酒板块在茅五国窖带动下，次高端白酒和区域性龙头表现更佳。
• 啤酒行业拐点：啤酒行业迎来消费升级提速，高端啤酒进口增长迅速，国产啤酒产品升级机会显现。
• 投资主线明确：
  1. 估值较低、业绩稳定且分红率高的龙头企业；
  2. 细分行业中的稀缺龙头；
  3. 国企改革相关概念。

关键信息

行业动态

• GDT平均中标价微跌：第219次平均中标价下跌0.7%。
• 饮料酒产量增长：2018年1-7月饮料酒产量同比增长0.76%，其中白酒增长3.32%，啤酒增长0.49%，葡萄酒下降1.72%。
• 舍得酒业回购股份：公司首次回购股份，回购数量为588,500股，支付资金总额15,462,111.49元。

行业数据

• 上游产品价格：
  • 猪肉板块整体上涨，仔猪价格上涨0.20元至25.90元，猪肉价格上涨0.06元至20.49元。
  • 乳品价格涨跌不一，牛奶价格上涨0.03元至11.60元，酸奶价格上涨0.02元至14.36元。
  • 婴儿奶粉：国外品牌上涨0.25元至227.68元，国内品牌下降0.23元至180.84元。
  • 小麦价格上涨11.40元至2457.20元/吨，玉米价格上涨12.40元至1783.40元/吨。
  • 黄豆价格下降4.10元至3656.70元，白砂糖价格下降0.01元至11.43元/公斤。

投资策略组合

• 推荐个股：泸州老窖(000568)、安琪酵母(600298)、海天味业(603288)、伊利股份(600887)、涪陵榨菜(002507)、山西汾酒(600809)、重庆啤酒(600132)。
• 建议关注：桃李面包(603866)。

风险提示

• 宏观经济下行
• 食品安全问题
• 政策风险

投资评级说明

• 证券评级：买入（相对强于市场表现20%以上）、增持（相对强于市场表现5%~20%）、中性（相对市场表现-5%~+5%之间波动）、减持（相对弱于市场表现5%以下）。
• 行业评级：看好（行业超越整体市场表现）、中性（行业与整体市场表现基本持平）、看淡（行业弱于整体市场表现）。

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