20181126-开源证券-食品饮料行业周报_GDT中标价下跌_国内奶价持续回升_16页_1mb

食品饮料行业周报总结

核心内容

本报告为开源证券股份有限公司于2018年11月26日发布的食品饮料行业周报，内容涵盖板块表现、行业动态、价格追踪及投资策略。整体观点为“看好”，分析师为张月彗，提供投资建议及风险提示。

主要观点

• 板块表现：食品饮料板块在周初震荡后整体下跌，全周收于8811.16点，跌幅2.07%。尽管板块整体下跌，但表现优于上证指数，排名第二。
• 子行业涨跌：其他酒类、乳品、白酒、调味品四行业收涨，啤酒、食品综合、肉制品跌幅较大。
• 个股表现：当周多数个股下跌，仅3家收涨，73家收跌。开源食品投资组合跌幅2.89%，全年跌幅11.89%。
• 行业数据：乳品价格整体上涨，牛奶和酸奶价格持平，婴儿奶粉和中老年奶粉价格分别上涨。上游产品如小麦、玉米、大豆价格显著上涨，白砂糖价格小幅上涨。
• 酒类利润：2018年1-9月酒类制造业利润总额同比增长21.8%，其中白酒利润增长最快（28.02%），酒精制造业利润大幅下降（-74.8%）。
• 回购计划：伊力特拟不超过2亿元回购股份，显示公司对自身价值的认可。
• GDT中标价下跌：恒天然第224次拍卖平均中标价下跌3.5%，其中全脂奶粉和脱脂奶粉分别下跌1.80%和1.60%。

关键信息

行业价格追踪

• 仔猪价格：下降0.33元至22.36元
• 生猪价格：上涨0.03元至13.21元
• 猪肉价格：上涨0.16元至20.11元
• 乳品价格：全部上涨，牛奶持平，酸奶持平
• 婴儿奶粉：国外品牌上涨0.41元至229.21元，国内品牌上涨0.18元至183.37元
• 中老年奶粉：上涨0.04元至95.80元
• 小麦价格：上涨12.30元至2508.00元/吨
• 玉米价格：上涨26.10元至1849.90元/吨
• 大豆价格：上涨19.60元至4028.60元
• 白砂糖价格：上涨0.01元至11.48元/公斤

投资策略

• 长期逻辑：三四线城市消费升级加速，消费路径品牌化，行业龙头更具优势。
• 投资主线：
  1. 估值较低、业绩稳定、分红率和股息率高的龙头企业
  2. 细分行业稀缺标的
  3. 国企改革相关概念
• 推荐标的：安琪酵母、涪陵榨菜、泸州老窖、海天味业、伊利股份、山西汾酒、重庆啤酒
• 关注标的：桃李面包
• 行业景气度：白酒、调味发酵品、乳品板块景气度较高，高端啤酒进口增长迅速，国产啤酒升级空间广阔。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响整体消费能力
• 食品安全问题：对行业信任度有潜在冲击
• 政策风险：可能对行业经营产生影响

投资评级说明

• 证券投资评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场5%~20%）、中性（-5%~+5%）、减持（相对弱于市场5%以下）
• 行业投资评级：看好（行业超越整体市场表现）、中性（行业与整体市场表现基本持平）、看淡（行业弱于整体市场表现）
• 基准指数：沪深300指数

分析师承诺

分析师承诺报告内容真实、客观，不因报告内容而获取任何补偿，且不构成投资建议。

法律声明

本报告仅供开源证券客户使用，不构成任何投资建议，不承担因使用本报告而产生的损失责任。

开源证券研究所信息

• 地址：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层
• 电话：029-88447618
• 传真：029-88447618

分支机构及营业部信息

提供多家分公司及营业部的地址与联系电话，涵盖全国多个城市。