20250302-国金证券-电力设备与新能源行业研究_光伏量价基本面右侧启动_电车港股全面受益新车周期_15页_1mb

光伏&储能更新：光伏量价基本面右侧启动，企业盈利改善显著

• 光伏组件排产环比显著提升，龙头企业“逐利”诉求推动量价修复，部分环节供需紧张。
• 组件排产及分布式市场快速响应推动玻璃、胶膜价格上涨，预计3月光伏玻璃新单报价上涨2元/平，胶膜报价增长5%-10%。
• 投资建议：短期重点关注玻璃（信义光能、福莱特玻璃）、电池片（钧达股份、爱旭股份）、胶膜（福斯特）等环节；中长期看好“光伏+储能”双驱动。
• 风电吊装量创新高，海风需求加速。2024年国内风电新增吊装容量87GW，同比增长96%，海风装机占比下滑但远景、金风海外扩张提速。重点推荐整机环节、海缆、铸锻件。
• 光储一体化趋势明显。政策频繁支持风光储绿氢协同发展，建议关注龙头出口机遇及技术整合，如亿华通并购旭阳氢能。

新能源车热烈开局：小鹏、理想、小米推动需求回升

• 1月年中国电车市场渗透率持续增长，2024车周销量大幅提升。
• 投资建议：重点推荐理想、小鹏、小米汽车链，看好智能驾驶、机器人等前沿科技赋能带来的估值重塑机会，短期建议关注港股汽车板块。

锂电维持下行趋势，中上游函数恢复缓慢

• 正负极材料价格整体趋于平稳，供应端暂无集中改善预期。
• 氢氧化锂价格下调，碳酸锂库存累积，建议关注宁德时代、亿纬锂能等龙头公司。

政策保持乐观，2025年光储组件需求有望创历史新高

• 国家发改委着力2025年新能源补贴政策，建议关注储能、光伏玻璃、特高压等领域。