20240225-国金证券-电力设备与新能源行业周报_量价复苏开始兑现_需求预期启动修正_9页_1mb

本报告分析了2024年初可再生能源行业的周度情况，焦点包括光伏、储能、电网、氢能与燃料电池以及风电等子行业。总体上，该行业显示出强劲复苏迹象，需求增长预期上修，排产和出口数据超预期。

在光伏与储能领域，春节后排产快速拉升，组件和胶膜等辅材环节尝试提价，1-2月国内组件集采规模累计超85GW，同比增长174%；德国1月新增装机同比增长60%，环比增长23%。这推动全年需求一致预期上调，预计Q1行情持续，核心推荐包括阿特斯、阳光电源等强α标的，并关注玻璃、胶膜等受益排产提升的环节。

电网行业方面，2024年国网电表第一批招标量达4653万只，超出预期，招标金额突破100亿元；全年预计招标量将突破8800万只，同比增长15%，接近历史最高水平。此外，电力设备出口、电改、特高压线路等方向受到关注，推荐标的如三星医疗、炬华科技等。

氢能与燃料电池领域，氢能全产业链成为2024年能源标准立项重点，政策支持下行业市场化放量可期；国家交通部同意国电投开展氢能交通运营平台应用，欧盟投资175亿欧元推进氢能产业化。同时，中国和广东等地政策加码，预计将带动设备出口机会；核心推荐富瑞特装、昇辉科技等。

风力发电方面，2023年新增并网759GW，其中海风68GW；江苏和广东项目有序推进，深远海风进展加速，预计2024年启动开工并且全容量并网。海风相关板块如东方电缆、明阳智能等受益逻辑强烈。

投资方面，推荐重点关注光伏（如阿特斯、阳光电源）、储能（如阳光电源、盛弘股份）、风电（如东方电缆、明阳智能）和氢能（如富瑞特装）等领域，基于需求超预期、排产提升和政策支持。风险包括政策执行效果低于预期以及产业链价格竞争激烈。

总体上，行业需求快速复苏，但需关注市场竞争和政策变动对盈利的影响。