电力设备及新能源行业定期研究：中美政策延续支撑电车中期需求，户储大储共振重点配置储能_10页_643kb

电力设备及新能源行业总结

核心内容概述

本报告聚焦电力设备及新能源行业，重点分析新能源汽车、光伏、储能及电力设备板块的市场趋势与投资机会。整体观点为“强于大市”，认为行业在政策支持和市场需求双重驱动下具备良好的增长潜力。

主要观点与关键信息

一、新能源汽车和锂电板块

• 政策支持延续：国内免征新能源车购置税政策延续，将显著提升电动车需求。尽管年底抢购潮热度减弱，但政策延续将带来更持久的增量。
• 美国IRA2022法案：法案通过后，将对本土锂电产业链形成有力支持，海外生产基地的锂电材料企业和北美布局的电池企业有望受益。
• 行业趋势：下半年销量受整车、芯片、上游资源产能限制，供需错配可能侵蚀中游及下游利润，但政策延续与成本下降将推动盈利能力回升。
• 投资建议：
  • 电池企业：宁德时代、亿纬锂能、孚能科技、欣旺达、国轩高科。
  • 负极材料：中科电气、杉杉股份、贝特瑞、璞泰来。
  • 新技术：PET铜箔、负极新型粘结剂、锰基正极、CTP3.0等。
  • 海外布局：特斯拉、福特、通用等车企对应的电池产业链企业。

二、新能源发电板块（光伏）

• 行业高景气验证：上半年新增并网容量达30.88GW，其中分布式光伏占比63.63%，显示强劲需求。
• 6月装机数据超预期：6月国内光伏装机7.17GW，同比+131%，印证国内旺盛需求。
• 全年需求展望：预计全年国内光伏装机需求85-100GW，其中地面电站45-50GW，分布式40-50GW。
• 产业链动态：
  • 硅料：8月新增产能释放后价格或将见顶，预计8月产量环比增长13%。
  • 硅片：价格涨势延续，开工率有望回升，重点关注中环股份、隆基股份。
  • 电池片：盈利持续改善，建议关注爱旭股份。
  • 组件：价格维持高位，国内地面电站需求有望在四季度释放，建议关注隆基股份、晶澳科技、天合光能、晶科能源。
• 投资建议：阳光电源、中信博、意华股份、正泰电器。

三、储能板块

• 需求共振：户用储能与大型储能需求同步增长，预计全球户用储能装机将达17GWh，同比增长110%。
• 大型储能：
  • 独立储能与第三方储能快速爆发。
  • 光伏组件降价利好大储装机。
  • 共享储能、虚拟电厂等新模式推动需求增长。
• 户用储能：
  • 欧洲户用储能增长预计达150-200%，带动国内厂商H2出货量增长5-6倍。
  • 高电价刺激户储需求，德国电价上涨近20%，推动光储结合。
• 投资建议：
  • PCS&集成龙头：阳光电源。
  • 欧洲户储受益企业：派能科技、科士达、锦浪科技、固德威、德业股份、鹏辉能源。
  • 国内储能受益企业：南网科技、科华数据、金盘科技、四方股份、上能电气、盛弘股份、智光电气、林洋能源、新风光、宁德时代、亿纬锂能、南都电源、比亚迪、国轩高科、欣旺达。
  • 钒电池相关企业：攀钢钒钛、中核钛白、国网英大、上海电气。

四、电力设备板块

• 政策支持：住建部、发改委提出“城市韧性电网和智慧电网建设”，推动配网智能化发展。
• 特高压投资：中央政治局会议强调新能源供给消纳体系建设，特高压作为关键基础设施，有望进一步新增线路，成为稳增长的重要手段。
• 投资建议：关注配网智能化及特高压相关标的，如国电南瑞、良信股份、正泰电器、南网科技、金盘科技、四方股份、许继电气、亿嘉和、新风光等。

风险提示

1. 光伏行业装机不及预期、产业链价格波动高于预期、政策变化及国际贸易风险。
2. 新能源车销量不达预期、锂、钴、镍等上游原材料价格大幅上涨。
3. IRA2022法案仍需众议院审议，免征车购税政策延续时长存在不确定性。

投资评级

分析师信息

• 分析师：邓伟
• 执业证书编号：S0210522050005
• 邮箱：dengwei3787@hfzq.com.cn

研究助理信息

• 研究助理：游宝来
• 邮箱：YBL3804@hfzq.com.cn

联系方式

• 华福证券研究所：上海
• 公司地址：上海市浦东新区滨江大道5129号陆家嘴滨江中心N1幢
• 邮编：200120
• 邮箱：hfyjs@hfzq.com.cn