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新五丰（600975）养殖稳健发展Q3盈利同比高增

公司亮点

新五丰发布2024年三季报，Q3营业收入达2038亿元（同比增长49.94%），前三季度总营收5271亿元（同比增长36.05%）。预计2024-2026年营业收入分别为8037亿、10404亿、11952亿元，增速分别为42.71%、29.45%、14.88%；归母净利润预计为146亿、608亿、513亿元，2024年扭亏为盈，2026年同比下降15.65%。生猪养殖景气度回升，业绩增长潜力较大。

主要业务态势

1. 产能扩张与降本增效
   2024前三季度出栏生猪31.07亿头，同比增长49.44%。饲料产量同比增长40.97%，屠宰产能持续布局，未来屠宰规模将进一步扩大。母猪存栏量为2328万头，生产效能得到改善，出栏成本显著下降。

2. 精细化管理与效率提升
   7月仔猪出栏成本同比下降超20%，母猪场满产率提升约10%，表明管理效率提高，成本控制成效显著。

风险提示

• 出栏量不及预期
• 生猪价格周期性波动可能导致盈利风险

投资建议

维持“买入”评级，建议投资者关注。