20230722-天风证券-建筑材料_瓷砖行业业绩回暖_中长期集中度提升逻辑顺畅_2页_308kb

建筑材料行业投资分析摘要

行业评级与业绩综述

行业评级“强于大市”（维持）。瓷砖行业业绩呈现回暖趋势，头部企业表现领先。2023年上半年东鹏控股与蒙娜丽莎业绩显著改善，前者营收和净利润同比大幅增长，后者由亏转盈。

市场格局与整合趋势

行业规模面临下滑压力，开窑率创历史新低。头部企业因成本控制和技术创新（如共享仓储、智能制造）率先应对挑战，在需求缩时期望实现集中度提升。预计2024年广东碳市场将纳入陶瓷行业，强制减排可能提升行业竞争门槛，加速落后产能出清。

投资建议与重点标的

推荐关注【蒙娜丽莎】与【东鹏控股】。风险提示包括原材料成本、行业价格战和地产续恶化。尽管短期面临产能消化与政策成本压力，但头部企业凭借技术优势与减排布局，有望共享中长期集中化与新材料需求增长机遇。

估值与财务数据简要分析

头部企业估值呈现调整及修复态势。具体经营表现需关注成本管控、新产能释放及政策执行节奏。