20240616-中邮证券-医药生物行业报告_药品比价系统推出_零售药店中长期集中度提升逻辑未变_19页_739kb

医药生物行业2024年6月16日周报分析总结

行业概况：
医药生物行业本周（6月10-14日）下跌0.75%，跑赢沪深300指数0.17个百分点，在31个子行业中排名15位。6月以来累计下跌2.74%，低于沪深300指数1.66个百分点。现阶段行业估值处于历史低位，PE（TTM）为30.93倍。

关键事件和观点：

• 部分地区上线医保药品比价系统，推动价格透明化，零售药店长期集中度提升逻辑未变，短期同店企稳趋势保持。
• 合成生物学受政策支持，发展前景良好，医疗健康为其最大应用市场，预计2026年全球市场规模达332亿美元。重点推荐关注中上游使能技术企业（如金斯瑞生物科技、华大智造）和下游商业化能力强的公司（如川宁生物、华东医药），以及相关产业链企业。

投资机会：

• 三季度展望：考虑2023年低基数，院内设备、低值耗材、血制品和中药等板块有望反弹。推荐标的包括派林生物、美年健康、太极集团等，受益标的如东阿阿胶、羚锐制药。
• 子板块表现：医疗研发外包板块本周上涨14.4%，表现突出；线下药店、中药等板块下跌幅度较大。IVD、体外诊断等板块受控费影响，但长期需求稳健。

风险提示：

• 政策执行不及预期、行业竞争加剧或黑天鹅事件可能导致风险。

推荐和受益标的：

• 推荐：派林生物、美年健康、国际医学、太极集团、新天药业、九州通、益丰药房、海尔生物、英诺特、圣湘生物、微电生理、迈普医学。
• 受益：乐普生物、百诚医药、天坛生物、康希诺、老百姓、一心堂、柳药集团、康恩贝、羚锐制药、佐力药业、迈瑞医疗、联影医疗、澳华内镜、开立医疗、华大智造、惠泰医疗、英科医疗、心脉医疗。

总体建议：
短期市场波动较大，建议布局估值低位、政策受益板块，如医疗设备、血制品，同时关注合成生物学 opportunities。风险防范为主。